中访财经|明发集团发22%超高息债还旧债，被传2.2亿美元债违约

【中访财经|明发集团发22%超高息债还旧债，被传2.2亿美元债违约】
2020年6月1日晚间，明发集团发布公告表示，拟发行1.76亿美元债券，按年利率22%计息，该笔美元债于2020年12月5日到期。并且若公司于到期日未能根据债券条件支付，将按22%年利率加上按年利率10% ，以每年360天为基准累计逾期款项之利息。即如若公司发生逾期，利息将上浮到32% 。
公告显示，此次发债所获资金将用于集团若干现有债务再融资及一般企业用途，即主要为借新债还旧债。
值得一提是，这已经不是明发集团今年第一次发债， 2020年1月，公司曾发行了2.2亿15%的美元债。
Wind数据显示，加上此次，明发集团上市以来共进行了7次融资，美元债居多，令人咋舌的是除了2011年的第一笔利率为5%以外，从2013年起，公司的融资利率均超10% ，此次发债利率更是跳涨至22% ，这或许是近年来内房企海外融资的最高利率。

本文插图
数据来源：wind
偿债压力较大
此前被传债务违约
如上表显示，明发集团今年一共有两笔美元债分别于2020年1月15日和5月18日到期，规模合计为4.2亿美元，约合29.91亿人民币。
而此前在5月20日，有市场消息称，明发集团 2.2亿美元票息11%的美元债未能于5月18日到期兑付，公司寻求通过发行六个月期的IRR约为20%的票据用于兑付这笔债。并且消息人士还称，明发集团在考虑发新债还旧债的同时，也正在推动向一家欧洲银行借款。
暂且不论该笔美元债违约是否属实，明发集团此次发债期限确为6个月，也确实用于借新还旧，并且利率要高达22% ，要比此前传闻中20%还高。
Wind数据显示， 2019年公司的速动比率由0.55骤降至0.18 ，流动比率则由1.05降至1.02 ，流动性恶化。明发集团披露的2019年度财报显示，截至2019年末，公司的现金及现金等价物余额为人民币34.88亿元，应于1年内及1年后偿还的银行贷款及其他借款分别为64.92亿元和5.604亿元，现金不足以覆盖短期债务，偿债压力较大。
销售分散
毛利率波动较大
明发集团是一家典型的家族企业，明发四兄弟20多年来一直牢牢掌控这明发集团。 1994年，老二黄焕明与老三黄庆祝在厦门创立明发集团，随后老大和老四纷纷加入公司，现在均担任要职，各有分工，黄焕明为控股股东银诚有限公司实控人，拥有绝对控制权，持股达83.7% 。
公开资料显示，明发集团以城市运营为核心，商业地产、住宅地产、酒店经营为支柱产业。 2002年时，明发集团开始积极投身于商业地产投资，出售和出租并举，主要以小商铺出售为主。住宅物业和商业物业的销售收入是公司的主要盈利来源，合计占比超95% ，其余物业投资及管理、酒店运营贡献收入占比均较小。