京东数科|详解京东数科招股书：和蚂蚁走的是截然不同的路( 二 ) |招股书|蚂蚁集团|

2018年，京东金融正式升级为京东数科，开始向更多实体产业领域进行应用拓展和迭代升级，包括面向政府机构提供智能城市操作系统，面向线下媒体提供数字化、线上线下融合、屏端联盟打通的解决方案等。
从招股书披露的数据来看，三大板块之中，来自TO B业务的收入占总营收比例最高，该项业务主要由业务数字化（如为商户和企业提供广告投放和精准营销解决方案）、技术数字化（如为商户与企业提供应用技术和基础技术的数字化解决方案）和京东白条、收单及会员管理、票据平台等产品和服务构成。
京东数科的TO F业务收入增速同样很高，年复合增长率达到100.51% 。该项业务主要为银行、保险、基金、信托、证券等金融机构和资管科技注册机构提供业务和技术数字化解决方案，主要产品包括信贷科技、信用卡科技、保险科技和资管科技等。
另外，京东数科旗下的TO G业务，作为创新业务来说占总营收比例已不低，其年复合增长率达到239.05% ，同样是驱动京东数科高速增长的关键因素。该项业务主要包含智能营销解决方案（如结合户外媒体管理平台及智能投放平台的“京东钼媒”智能营销平台）、智能城市解决方案等。
作为一家以“数字科技”见长的企业，京东数科的毛利表现贴合了外界的期待。 2017年、2018年、2019年和2020年上半年，其毛利率分别为54.69%、64.38%、65.77%和67.08% ，呈现逐年上升趋势。
在盈利能力上，京东数科在报告期各期归属于母公司股东的净利润/亏损分别为-38.2亿元、1.3亿元、7.9亿元和-6.7亿元。根据招股书，京东数科在利润上的波动主要由于股权激励和研发投入。在报告期各期，其按照企业会计准则确认的股份支付费用分别为43.81亿元、2.6亿元、3.56亿元和10.63亿元，研发费率则从11.88%逐期提升至15.67%
如果扣除非经常性损益，京东数科则在2018年至今的报告期各期都实现了盈利，盈利分别为1717.8万元、10.2亿元和3.9亿元。
可以看出，从“数字金融”到“金融科技”再到“数字科技” ，京东数科通过两次转型将“科技”落到了实际收入层面。当前，蚂蚁集团已经递交IPO招股书，紧随其后的京东数科必然无法摆脱与之对比的处境。那么两家看上去类似的公司究竟存在哪些异同？
数科和蚂蚁的殊途
仔细研究招股书披露的信息后，不难得出一个结论：京东数科和蚂蚁集团非常不一样。
虽然二者都是从金融业务起家，都强调科技“属性” ，但细究双方在业务结构、收入组成、研发投入和募资用途四个维度上的具体表现，就能看出双方实质上存在巨大差异。
业务结构是最能反映企业当下发展状况的，在这方面，京东数科已呈现出横跨多个产业的“数字科技服务”属性。