大众证券报|健之佳采购数据与最大供应商披露“打架”( 二 )

而且健之佳报告期内门店扩张时，其亏损门店的增长速度远超盈利门店的增长速度， 2017-2019年，公司盈利门店的个数分别为843个、950个、1039个，对应的增长幅度分别为12.69%、9.37% ，而对应的亏损门店的增长速度则超过35% ，至2019年，健之佳亏损门店个数已达485家，在公司所有门店的占比已达31.37% 。
更重要的是，健之佳此次IPO拟募集资金9.21亿元， 83.23%的募资款合计7.67亿元将主要用于新开门店建设项目。根据招股书，该项目拟在3年内，在云南、重庆、四川、广西等地建设标准连锁药店1050家，其中第一年建设门店250家，第二年建设350家，第三年建设450家，总营业面积约为12.60万平方米。
从新开门店的分布区域来看，此次拟募投核心—新建门店项目，选址多集中在云南地区，其中该地区第一年拟建设201家，第二年拟建设225家，第三年拟建设246家，三年合计拟在云南地区建设672家门店。
健之佳在招股书中表示：“门店扩张、连锁化、高行业集中度是医药零售行业发展的趋势，是应对行业竞争、巩固区域布局的必然选择，可以增强公司竞价优势，降低采购成本。 ”
而且在健之佳看来，选择新开门店的这四个地区，近年来经济发展速度较快，人均可支配收入和人均消费支出增长较快，参加城镇基本医疗保险和参加城镇职工医疗保险的人数均有所扩大。
然而需要注意的是，这些区域经济和消费支出增长的同时，一个现象不容忽视——原有门店的数量已接近医药零售市场的“饱和标准” ，即面临激烈的同行厮杀。
公开研究认为，药店的店均服务人口可以在一定程度上反映当地的药店竞争格局和程度，药店店均服务人口越少，则说明竞争越激烈。根据国家药监局2019年5月发布的《2018年度药品监管统计年报》，截至2018年底，全国零售药店48.9万家。整体看，东北、华东和华南药店数量趋于饱和，各省市中上海的药店竞争格局最好，店均服务人数超过6000人，经济发达的北京也接近4000人。而北京、上海都有药店之间距离有不低于350米或者300米的限制。
健之佳拟大举扩张开店的云南地区，零售药店在2018年度已达18548家，云南药店店均服务人数仅为2588人，低于全国药店的店均服务人口2854人，还不足上海地区的一半(见图三) 。

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图三：2018年零售药店店均服务人口情况截图
另外，国家药监局最新公布的数据显示，截至2019年底，全国药店的数量已由2018年的48.9万家增至52.4万家，全国药店数量还在扩张，竞争愈发激烈，这也意味着2019年，云南药店的店均服务人数可能比2588人还要少。而2500人/店是世卫组织建议的医药零售市场的“饱和标准” 。