恒大抢跑的背后 ， 也被视为“三道红线”压力倒逼所致 ， “三道红线”全中 ， 降负债、去杠杠是恒大当前的首要任务 ， 预计后续“踩线”明显的房企也会随之跟进 。
李宇嘉称 ， 销售回款占到开发商资金来源近六成 ， 只有把这个做好 ， 整体负债率才能出现明显下调 。 除此之外 ， 对于负债规模过大的房企 ， 引入战略性投资也是一个“出线”的办法 。
采访人员了解到 ， 近日“踩线”两条的阳光城引入泰康人寿成为战略投资者 。 9月9日晚间 ， 阳光城发布公告称 ， 泰康人寿保险有限责任公司（以下简称“泰康人寿”）及泰康养老保险股份有限公司（以下简称“泰康养老”）与阳光城第二大股东上海嘉闻投资管理有限公司（以下简称“上海嘉闻”）签订《股份转让协议》 ， 约定泰康人寿及泰康养老通过协议受让的方式 ， 从上海嘉闻受让阳光城13.53%的股份 ， 共计约5.55亿股 ， 标的股份转让价款约为33.78亿元（含税） 。
值得注意的是 ， 泰康人寿及泰康养老入股阳光城是有诸多“附加”条件的 ， 在公司治理、未来分红、业绩承诺及补偿方面 ， 均提出了较高的要求 。 地产分析师严跃进指出 ， 阳光城此次引入战略投资者虽洽谈已久 ， 但上述条件的尺寸或是受到“三条红线”的影响 。
就“踩线”房企何去何从的问题 ， 多位行业专家告诉采访人员 ， 在加快销售促回款、引入战投的同时 ， 分拆旗下板块上市是目前众房企最为理想、也最乐意的降负债手段 。
张吉辉称 ， 目前多数房企旗下为商管、物管类轻资产业务 ， 负债率相对较低 ， 估值模型相对友好（物业板块市盈率30 - 50倍左右） ， 拆分此类业务板块上市可以拓宽融资渠道 ， 客观上也降低了房企自身的负债规模 。
北京商报采访人员 卢扬 王寅浩

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