财经杂志|监管出手，新股发行串价何解？( 三 )

机构抱团报价的趋势越发明显。龙腾光电IPO项目中有377家机构投资者参与询价，但是，其中311家机构投资者的报价均为1.22元。
根据统计，科创板公司历史有效报价上下限差值平均仅0.42元， 8月以来仅0.12元。在重点自查的8家企业中，上纬新材、科前生物、龙得利的剔除价格只比发行价格高1分钱。如果上纬新材发行价低一分钱，则面临发行失败。
发行价上也是越发越低。上纬新材发行价格为2.49元/股，市值10.04亿元。发行市盈率仅为12.83倍，而行业平均PE是28.96倍。
广发证券首席策略研究员戴康表示， “机构想保持产品收益率，有动机压低一致性报价。 ”8月以来科创板新股首日平均涨幅低于前期， 9月至今首日平均涨幅为77.99% ，较上月降低53.87pct 。
【财经杂志|监管出手，新股发行串价何解？】“利益驱动下，询价结果偏低本身不是问题，这是市场的选择。在新股买方市场的情况下，询价结果低本身就是市场正常现象。而且询价机构非独立报价其实也很正常，这很难通过监管杜绝。 ”王骥跃表示。
戴康也表示，基于尊重市场化选择的基本理念，未来一致性报价策略很难瓦解，最多可能在报价上限剔除机制上微调，但监管会趋严。
“真正的问题是要在制度上保证没有参与串谋的独立报价者利益不会受到侵害，如果独立报价者价格稍微高出市场中枢价格就要被剔除，这会导致串谋发生。违规串谋得利，守规独立报价受损，谁会去遵守规则呢？”王骥跃表示。
南方一家券商投行人士则认为，串通报价完全是一种违规行为。 “价格不公允，资本市场发现价值的能力就存在问题，说明机制有问题，因此必须要改变。 ”该投行人士向《财经》采访人员表示。
王骥跃表示，制度的公平合理性需要解决，否则就形成了打新者对发行人的掠夺，而二级市场投资者也并没有因此得到好处，中间形成了一个追求无风险收益的食利阶层。
尽管该事件已经引起监管层注意，但是从目前自查以及自律监管措施来看，业内普遍认为，力度不够，现状或难以改变。广发证券戴康就认为，未来“抱团”报价将成为常态。 “仅凭借自律很难改善，我认为还是要通过一定的强制性规则来加大监管力度。 ”上述投行人士向《财经》采访人员表示。