人生第一份工作|妙可蓝多自曝财务造假，挪用2.4亿元却全身而退？净利亏损一千多万，却狂砸两个亿打广告？( 三 ) |银行|美好，一直在身边|上海

悄然挪用巨额资金，将上市公司作为自家的“钱袋子” ，反哺大股东旗下的关联企业，最后相关责任人仅收到警示函，并未被处罚。
犯了大错，最后却不了了之，全身而退。上市公司大股东能否意识到自己的错误？未来是否会故伎重演？值得深思。
二问：净利润亏损一千多万，却砸两亿打广告？
提到妙可蓝多，第一反应或许是铺天盖地、无孔不入的广告。
无论是等电梯还是看电视，都能听到由“两只老虎”主题曲：“妙可蓝多, 妙可蓝多, 奶酪棒, 奶酪棒。 ”
铺天盖地的广告背后是翻倍增长的营销费用，高额的营销费用已经引发了监管机构的重点关注。
上交所在问询函中质疑， 2019年公司实现营收17.44亿元，扣非后净利润亏损 1218.99万元。但当期销售费用高达3.59亿元，较去年增长75% ，请“说明公司奶酪业务收入增长是否具有可持续性” 。
近4亿的销售费用，其中有多少砸在广告上？
妙可蓝多在回复上交所问询函给出了具体数据：2019年广告促销费用为2亿元，占当期销售费用的一半以上，较去年几乎翻倍， 2018年广告促销费为1.05亿元。

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图注：2019年广告促销费近乎翻倍，超过2亿元（来源：公司年报）
如何合理化解释翻倍的广告费？
妙可蓝多的关键词是“品牌建设” 。回复函中写到：“国内奶酪行业市场前景广阔，公司近年来加大品牌建设力度，妙可蓝多已发展成为全国性的奶酪知名品牌，品牌带来的影响力将是长远且持续的。 ”
铺天盖地的广告提高了品牌知名度，但并不意味着妙可蓝多有最多的市场份额。
根据 Euromonitor 数据， 2019 年国内奶酪市场占有率排名前三的均为国外品牌，法国“百吉福”市场占有率 22.68% ，位列第一；法国“乐芝牛”市场占有率7.69% ，排名第二；新西兰“安佳”市场占有率为6.39% ，排名第三。
妙可蓝多在国内奶酪市场占有率为4.8% ，位居第五，但在国产品牌中排名第一。
对于上交所质疑的“可持续增长” ，妙可蓝多回复中强调，虽然广告费用涨了，但营收也在同步增长，广告费用占营收的比率较为稳定。
对于这个解释，资深财务专家直言：“可以蒙混过关，但有点牵强。 ”他分析，很多上市公司都存在销售费用居高不下的问题，用占比来解释勉强可以过关。
“但净利润连续亏损，牺牲利润来砸市场做品牌，这是企业需要注意的问题。 ”
2017年妙可蓝多实现了扣非后净利润112万， 2018年转而亏损1357万， 2019亏损1219万，而妙可蓝多也就是从这两年开始猛投广告。