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图8：全球主要股市投资者市值占比


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图9：机构投资者者占比稳定后 ， 美国主动股票型基金整体超额收益明显弱化
目前 ， 中国主动基金战胜被动基金的基础依然存在 。 但随着近年我国扩大外资开放 ， 养老资金、保险资金、银行理财资金等长期资金加速布局A股 ， 进行注册制的改革和修改上证指数等一系列举措 ， 推动了A股市场制度和体系的成熟化 ， 长期慢牛的趋势将逐步凸显 。
随着市场越来越成熟 ， 外资和机构资金的占比越来越高 ， 主动型基金战胜被动型基金的难度可能会增大 。 很可能像美国市场一样 ， 出现主动转被动的投资风格转变趋势 。
（本文作者介绍：美国谷科智能科技、谷科金融集团董事长）

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