中国基金报|华夏基金张帆：在不确定中寻找科技股的确定性

科技股在投资者心中总是一种爱恨交织的存在。经历了去年的大行情后，科技今年涨幅暂时落在医药和消费之后。其巨大的成长空间，难以拿捏的估值，以及时不时的大幅波动甚至为它赢来了“渣男”的称号。对专业的基金经理而言，如何驾驭好更是非常考验能力。
华夏基金股票投资部总监、华夏科技成长（006868）基金经理张帆的思路是 “在不确定中寻找确定性” ，赚自己能赚的钱。比如他对中国转到研发与创新驱动这个大方向高度确定，对中长期科技板块的行情“非常乐观”；比如他愿意放弃企业“初创期”的增值空间和博弈的钱，去吃确定性大的多的“成长期”的空间；比如他确定随着5G的纵深发展，五年后回头看会有现在想不到的优秀行业出来。毕业于北京大学电子专业的他，作为一个理工男，认为不用执着于对具体行业技术的钻研，与其纠结于玄奥的技术路线之争，不如结果导向，拿订单说话。
亮眼的业绩也印证了张帆的投资思路。截至7月10日，张帆管理的华夏科技成长（006868）今年以来收益率已超60% ，同类基金排名2/10 ，近一年收益率为99.36% ，同类基金排名6/10 。更重要的是，虽搏杀于高风险的科技板块，华夏科技成长在张帆任职期内最大回撤仅21.09%——可谓相当优秀了。
张帆管理时间最长的基金是华夏经济转型，截至7月24日，从他2017年1月任职来基金回报率高达110.9% 。他管理的另一只基金华夏科技创新，截至7月24日，自去年5月成立至今，收益率也达到了98.25% 。
在下面的对话精选中，从科技行业大方向，到科创板和创业板的注册制改革，到选择行业和个股的方法论，张帆都从实操者的角度分享了自己的观点。

本文插图
看好科技大方向
问：你怎么看待中国科技行业的发展机遇？
张帆：在这方面我非常乐观，尤其是中长期。
主要原因有三个：（1）我们现在的位置是在5G开启的创新周期的起点。就像上一轮科技创新周期产生了苹果、亚马逊一样， 10年后回头看我们这一轮的5G周期，也会产生很多巨型科技企业。
（2）我们的技术产业已经升级了。上一轮的创新周期之中，我们的科技产业还处在产业链中下游，大都在做代工、供应链配套，核心技术、生态系统还比较弱。但经过这十年的发展，中国在通信、互联网等很多细分领域已经是全球领先，芯片设计等领域也都达到了世界一流水平。也就是说，在5G的技术周期中，我们的科技企业将有机会在核心技术甚至生态领域产生巨型公司，投资机遇比10年前要好很多。