投资时报|资产负债率暴增！货币资金难抵短期借款协鑫能科偿债能力遭拷问( 二 )

负债猛增导致一个极为不利的情况就是，财务费用快速上升。数据显示， 2019年协鑫能科财务费用达到6.10亿元，较2018年上升31.49% ，协鑫能科就此解释称，系整体负债规模的上升，导致了财务费用的增加。其中， 2019年利息费用由前一个年度0元陡增至5.74亿元，增长极为显著，而利息费用占同期净利润的103.61% ，比例较高，成为侵蚀净利润的一个重要因素。
【投资时报|资产负债率暴增！货币资金难抵短期借款协鑫能科偿债能力遭拷问】由此，协鑫能科2019年财务负担和偿债风险是否显著上升也成为深交所问询重点。
《投资时报》研究员同时留意到，在年报中，协鑫能科提示财务风险时表示，一方面是财务费用较高对业绩影响的风险，贷款利率波动将直接对公司盈利水平及项目建设成本造成影响，如果未来央行上调贷款基准利率，则带来一定的财务风险，可能导致财务费用增加，从而降低盈利水平；另一方面是融资渠道风险，公司所处行业为资本密集型行业，为支持业务的持续发展，需要不断获得长期资金支持。若未来国家宏观金融政策收紧，或公司信用评级出现负面变化，将影响公司融资的顺利进行，进而影响公司的新项目建设。
协鑫能科营业总收入及增长率（单位：亿元）

本文插图
数据来源：Wind
协鑫能科净利润及增长率（单位：亿元）

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数据来源：Wind
在建工程减值损失增21倍
从年报数据看， 2019年协鑫能科计提信用减值和资产减值对净利润产生较大影响。数据显示，协鑫能科2019年资产减值损失达到9695.52万元，信用减值损失达到925.94万元。其中，减值的最大份额来自在建工程减值损失。
2019年度，协鑫能科计提在建工程减值损失8212.69万元，较2018年的372.98万元大增21.02倍，主要为对土耳其地热项目和隆安分布式项目分别计提5824.90万元和1633.79万元。
为此，深交所专门要求协鑫能科补充说明相关在建工程发生减值的时点、迹象及减值测算过程。
值得一提的是，协鑫能科年报审计会计师将固定资产及在建工程账面价值的认定作为2019年报的关键审计事项。对此，审计会计师解释称，确定固定资产及在建工程的账面价值涉及重大的管理层判断，且其对财务报表具有重要性。数据显示，截至2019年12月31日止，协鑫能科固定资产及在建工程的账面价值总计131.71亿元，占资产总额的比例为54.69% 。今年一季度，这一数据继续上升，账面价值总计金额达到133.95亿元。

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