格隆汇|港股 | 头顶“高瓴概念”光环，创新药“大买手”云顶新耀前景如何？

作者 | 阿珂
来源 | 格隆汇新股
数据支持 | 勾股大数据
又一家头顶“高瓴概念”光环的创新药企业云顶新耀即将登陆港股。
今年以来，港股的大部分医药板块新股在上市首日表现良好，涨幅较大的比比皆是。近日上市的欧康维视生物-B ，首日更是涨幅152% 。

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云顶新耀成立不足3年，但背后却有高瓴、贝莱德、淡马锡等一众明星资本加持，这也使它一递交招股书，就引来了全市场的目光。
不过与其他生物医药股不同的是，云顶新耀采用的是License-in（许可引进）模式，且多引进处于临床试验中后期的药品。
如果说主流的创新药企需要历经十月怀胎（研发审批）才有可能获得一款能够产生盈利的药品，云顶新耀则是跳过了这个步骤，直接找了代孕（产品授权方）以此获得成熟产品。风险会比主流创新药企低一些，但相应的，付出的成本也就高一些。
头顶着知名机构的背书光环，云顶新耀会成为下一个“大肉签”吗？
一
核心产品赛道坡长雪厚
云顶新耀成立于2017年年末，在成立后的短短3年里，云顶新耀以License-in为主要模式引进了多个产品管线，覆盖了肿瘤、免疫性疾病、感染性疾病、内科疾病疾四大领域。
云顶新耀引进的产品以临床研发阶段后期为主，目前Sacituzumab govitecan、Eravacycline和FGF401等多个产品已在中国开展了临床试验，临床进度推进较快。

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其中， Etrasimod及Eravacycline（Xerava）为公司核心候选产品，二者均在各自的赛道上较有潜力。
Etrasimod是二代1-磷酸鞘氨醇受体1、4和5口服调节剂，适应症溃疡性皮肤炎(UC) ，优势是口服，现公司还打算开发其用于克隆氏症(即克罗恩病， CD)等适应症。
目前该药在美国的2b临床达到终点，在中国1期PK桥接完成，并在进行中韩台的三期注册试验。 Etrasimod预计于2021年H2开展UC临床，预计要2023年以后才能上市。
Eravacycline是针对感染性疾病产品。是全合成静脉给药四环素类药物，与菌内30S核糖亚基集合组织蛋白质合成，对多种耐药的革兰氏阳性菌体外抑制。从进度来看， Eravacycline已于美国和欧盟获批用于治疗复杂腹腔感染cIAI ， 2020年获批新加坡治疗cIAI 。
在中国市场， Eravacycline已完成一期PK桥接试验，三期注册试验在进行中，预计会于2021年H1递交申请，一般审批时间为0.5-1.5年。也就是如果通过审批，最快可以在2022年上市。
这两款核心药物进展相对较快，且所处赛道坡长雪厚。