债券|资本月报｜房企旗下业务公司迎来上市潮，万科有条件入股泰禾( 三 ) |中年|中薪|

本文插图
在房企分拆旗下公司上市方面，本月没有新企业递交上市申请，仅有星盛商业管理在原招股书到期后于7月20日重新递交了招股说明书。而由于本月金融街物业、弘阳服务、绿城管理以及正荣服务成功上市，因此截至2020年7月底，在港交所等待IPO的房企旗下公司共有10家，其中宋都服务的招股书已经过期且仍未更新。整体来看，房企分拆物业或商管等板块上市的热潮仍在继续。

本文插图

IPO和增发：港龙中国和多家房企旗下公司成功上市

本月15日港龙中国成功挂牌上市，是近半年来首家赴港上市成功的内地房企，因此截至2020年7月底成功上市的房企增至2家。从招股书来看，港龙中国近三年销售面积与销售均价的复合增长率分别达到79.9%和18.7% ，同时企业在上海、杭州、南京、苏州、无锡、绍兴、嘉兴等城市的土地储备达到了达544万方，净负债率仅为20.59% ，财务状况较为良好且未来发展潜力较大。然而值得注意的是由于投拓力度的加大使得2019年企业的经营性现金流净流出同比增长979%至67.56亿元，给企业资金链带来了一定的压力，未来随着企业上市之后融资渠道得到进一步的打开可能会有较好的缓解，促进企业的发展。

本文插图
在房企分拆旗下公司上市方面，本月新上市的企业较多，正荣服务、金融街物业、绿城管理以及弘阳服务都成功挂牌上市，因此2020年新上市的房企旗下公司增至7家，房企分拆旗下板块的上市潮迎来了高峰。

本文插图
在增发配股方面，本月中国金茂进行了一次配股融资。金茂在7月6日宣布将以每股配售股份5.70港元配售6.02亿股新股份，并在7月13日配售完成。本次配售的股份占企业经配售事项及认购事项扩大的已发行股本约2.74% ，配售所得款项净额预期约为34.16亿港元，将用于竞投土地、偿还债务及企业的一般营运资金，同时也扩大了中国金茂的股东基础及资本基础。

股权变动：万科有条件入股泰禾集团，泰禾仍需继续自救

本月有多家房企出现了股东对公司股票进行增持减持，而其中最值得注意的是万科有条件入股泰禾集团，将以24.3亿元获得泰禾19.9%股份，若是交易达成则万科将成为泰禾的第二大股东。而由于此次交易落地需达成两项严格前提条件：1.泰禾需进行债务重组并恢复正常生产经营；2.万科对泰禾完成法律、财务、业务等尽职调查，并就暴露问题的解决方案达成一致。同时万科也不对泰禾的经营及债务等承担任何责任，亦无任何责任为前述相关各方提供任何增信措施或财务资助。这些前提条件使万科降低了不少投资风险，而对于泰禾而言则意味着企业仍需继续自救才能度过眼前的危机。