每日经济新闻|历史性时刻，创业板明日开启注册制！18只新股欢庆，800多只老股何去何从？A股8大生态巨变将至！( 三 )

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从规模上来看，当前创业板已经出现分化， 100亿元以下的小市值公司占比高达78.0% ，高于主板（63.1%）、中小板（70.0%）及科创板（52.9%），总市值CR10的占比分别为22.7%、27.6%、41.2%、26.2% ，创业板的“龙头效应”并不明显。从增速上来看，总市值的扩张速度集中在0~300%之间，创业板中总市值增速超过300%的公司占比达到36.9% ，高于主板（20.9%）、中小板（23.2%）及科创板（15.1%）。例如康泰生物的市值增长近98倍，亿纬锂能、爱尔眼科、泰格医药、东方财富、兴齐眼药等公司的市值增长均超过30倍，创业板中已有部分公司成长为蓝筹巨无霸。
生态变革三：资本市场不是“扶贫” 小票将被边缘化
在港股市场，其创业板的历史比起A股更为久远。然而在这个市场中， “仙股”却比比皆是。尽管A股有着面值退市“红线” ，难以长时间出现扎堆的股价一毛两毛个股，但毋庸置疑的是， A股创业板注册制之后，未来近900只个股之间也可能出现更大分化。
对此，王政之指出：港股大量“仙股”的主要原因是在有效市场下，充分发挥了价格发现机制。创业板中存量市场的格局已基本奠定，参考海内外注册制后的经验，未来资金将持续向优质龙头集中，小票将进一步被边缘化。增量部分，发行规模较大的新股表现更加占优，享受一定的龙头溢价，并且市场更青睐于具有壁垒的科创与新兴产业股票，对半导体、计算机的追捧程度较高。这从创业板新股询价后的估值可见一斑：首批上市的18家公司中，天阳科技（银行IT领先企业）、安克创新（全球消费电子知名品牌商）的首发估值为50.66倍、46.81倍，公司处于新经济产业并且具备一定的竞争优势，而卡倍亿（专业汽车线缆生厂商）、大宏立（破碎筛分设备领先制造商）估值为19.08倍、26.32倍，市场给予传统行业的估值并不高。预期新股上市后表现将进一步分化。

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江华伟亦指出，良币驱逐劣币的生态形成之后，市场便会形成“强者恒强”的态势，这符合基本的市场逻辑。资本市场不是一个“扶贫”的场所，不会因为市值小而得到市场的“同情” 。西方成熟的资本市场同样如此，比如美股市场中，标普500指数前五大科技巨头市值占比高达23%；港股市场中，恒指50只成分股市值占比高达七成以上，两极分化现象非常明显。当注册制逐渐稳步推进后， A股创业板不排除出现优质公司市值高度集中的现象，但投资者们不用担忧，这是正常的市场逻辑，只要摒弃“久跌必涨”的老思路、树立“强者恒强”的新理念即可免踩“低价股”地雷。