|海通证券郑瑜：红筹企业回归A股能够更充分释放企业的价值( 二 )

透过中芯国际看红筹企业回归的要求
行业周知，红筹企业股权结构、公司治理、运行规范等事项需要满足境外注册地、境外上市地、中国境内多地法律法规；同时，还需要保护中小投资者的利益,包括资产收益、参与重大决策、剩余财产分配等权益。
以中芯国际为例，经过海通证券与上交所的多次沟通和论证，最终上交所同意中芯国际在股东大会及董事会职权范围、独立董事任职资格等公司治理方面延续现有制度，不完全按照A股要求执行。但是，其他如募集资金使用、股权激励等方面则需按照A股的法律法规来执行。

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“中芯国际是目前唯一一家已在境外上市并回归A股的红筹企业，为其他已在境外上市的红筹企业回归A股起到了积极的示范作用。 ”海通证券郑瑜认为，中芯国际的示范作用主要有三点：一是中芯国际相当于一个领路人的角色，帮助中国资本市场相关制度进一步的完善，为后续红筹企业上市铺平了道路；二是中芯国际作为产业链的核心代工企业，上市之后会持续推动整个半导体产业链的发展；三是中芯国际的上市推动了整个中国资本市场进一步的国际化，让中国境内投资者有了更丰富的投资选择。
海通证券如何助力红筹企业回归A股？
目前在新旧制度转换的时期，红筹企业在A股上市的并不多，主要集中在科创板。已经上市的红筹企业有中芯国际和华润微，还有九号智能、格科微等红筹企业正在审核当中。
郑瑜强调，目前上市或者拟上市的红筹企业主要还是以半导体行业的企业为主，这包括做代工的中芯国际、IDM的华润微、设计的格科微。
其中，中芯国际的保荐机构是海通证券。以中芯国际为例，海通证券在为中芯国际上市的保荐服务的过程中，创造了一系列的资本市场记录，包括中芯国际是第一家在境外上市并且回归A股再上市的红筹企业，创下19天过会并且29天完成注册的最快记录，募集资金总额达到532.3亿元，并使用了绿鞋制度，超额募集资金达到332.3亿元等记录。
从中芯国际科创板上市的进程来看，海通证券作为行业头部券商之一，在保荐红筹企业方面有丰富的经验和行业优势，很大程度上可以加快推动半导体企业上市进程。
郑瑜也进一步说到，在上市准备阶段，以专业知识及丰富的经验，为企业提供包括法律、财务、业务全方位的上市服务，帮助企业建立符合上市要求的公司治理和内部控制的制度；其次在上市审核阶段，和证监会、交易所保持多方位的渠道沟通，直接把握监管层的精神并且积极回复交易所的问询，最终努力实现企业的顺利过会；以及在上市发行阶段，与各种各样的专业投资者保持良好的沟通。通过海通证券多年积累的全国性的投资关系网络，帮助企业获得一个较高的估值定价。