股票|认购一时甜，农夫山泉能否“一直甜”？( 三 ) |中年|低薪|

为了改变用户黏性不高、可替代性太强的现状，农夫山泉确实通过出色的营销手段实现了一定的差异化。但正所谓娱乐圈的老话， “成也人设、败也人设” ，农夫山泉同样在这上面栽过不少的跟头。
据报道， 2013年3月，农夫山泉被曝出其未开封的380毫升饮用天然水中出现很多黑色的不明物。 2020年1月，农夫山泉就曾在福建武夷山取水时闹出了毁林风波。当时有网友举报农夫山泉在武夷山国家公园违规施工、毁林取水。虽然后续由于农夫山泉的澄清，这些事件现在已经告一段落了，但是在当时，农夫山泉在经济和名誉上还是蒙受了不小的损失。
3、行业竞速赛全面打响
除了营收单一、护城河不深之外，越来越拥挤的行业赛道也给农夫山泉带来了巨大的压力。据尼尔森数据显示， 2018年6月，农夫山泉以26.4%市场份额稳居第一，华润怡宝以20.9%位居第二，百岁山以9.6%位列第三位，康师傅占比9.3%排名第四，冰露、娃哈哈依次紧随其后，分别位列第五、第六位，份额为8.8%、6.6% 。
可以发现在传统饮用水市场，农夫山泉的市场份额并不占优势，而且华润怡宝紧追其后，随时有可能实现超越。
在这场攻坚战中，新锐品牌的实力也不容小觑。成立仅四年，元气森林今年上半年的销售额达到6.6亿元，预计全年能超10亿元。网红品牌喜茶最近也进军了瓶装饮料领域、推出喜小茶。目前推出的是气泡水系列，下一步还会根据市场趋势推茶饮料、果汁饮料。
并且与农夫山泉过于依赖经销商不同，元气森林和喜茶这类网红品牌更多是从电商开始的，相较于传统线下铺货的方式，线上推广投入更可控。再加上现在直播渠道的兴起，头部主播的带货能力也是有目共睹的。从全国整体的销售额看，元气森林和喜茶与几家饮料巨头仍有差距，但差距缩短的速度比几年前快了很多。

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总而言之，从行业的角度出发，农夫山泉整体的地位和营收体量虽然都相对较大，但却没有达到垄断的程度，并且在上市前夕的大笔分红同样给这只股票蒙上了一层神秘的面纱。所以目前其超2400亿港元的体量其实是存在一定程度上的高估的。但正如其招股书所说，如果农夫山泉能够在上市之后利用融资继续推进品牌建设、提高产能，成功从国内市场走向海外，还是有可能长期俘获住资本市场的芳心的。
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