我们将尝试通过恰当的术语来学习这些东西，这样你就可以轻松并独立地阅读金融届的相关文献，而不必依赖于糟糕的加密博客文章……比如说这篇文章。
现在，我们开始吧。为了理解Uniswap为什么会这么做，让我们首先说明我们的目标：我们想了解一位精明的投资者Alice，她如何以最适合其风险状况的方式在股票和现金之间分配资产。当然，做市商行为会在一定程度上告知她的风险状况。
为了简单起见，Alice只能以现金或购买股票的方式来持有资产。换句话说，Alice需要决定如何在这两种资产之间“平衡”和“重新平衡”她的投资组合。这看起来像是Uniswap的一个资产池，我们执行这个简化的限制，因为我们可以通过一个一维变量（即股票价值）来推断Alice资产的总价值。现金保持恒定，如果我们要使用两种资产，比如股票和债券，我们就需要将三维曲面可视化。这不算太糟，但为了让我们更容易理解，你只需考虑一个输入变量x（股票价值）及其与y（以美元计价的总投资组合价值）的关系。这里的所有分析都可以简单地扩展到任意数量的变量。
如果Alice非常厌恶风险，她会选择全部的现金。如果她更喜欢冒险，那么她就会去买股票。不过，请注意，我没有问几个问题，包括“Alice应该买哪些股票？”这是一个与投资组合管理无关的问题。相反，对Alice来说最重要的是“她应该何时买进或卖出股票”以及“卖出多少”。
而在本文的其余部分，我们将讨论三种策略：

• 买入并持有策略：什么都不做；
• 恒定混合策略：下跌时买入，上涨时卖出；
• 恒定比例投资组合保险（CPPI）策略：股价下跌时卖出，上涨时买入；

三者之间有趣的一点是，它们将根据市场随时间变化的行为方式获得不同的收益。第一种策略是线性的，这意味着它只取决于当前的市场状况（即股票的表现如何），而后面两者将有凹凸两种方式，这意味着如果出现均值反转（即凹面的最大量在中间），第二种会表现良好，而如果有均值偏离（即最大值是股票大幅上涨或下跌）则第三种的表现会好。我们将稍后详细描述所有这些。
投资组合策略#1：买入并持有，即什么都不做


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什么都不做，或者通常被称为“买入并持有”的策略，是非常好理解的。Alice在开始时，会选择一定的现金/股票配置，然后顺其自然。股票越好，投资组合的结果就越好，如上图所示。显然，净支出是一个线性函数，其斜率取决于股票和现金之间的原始分配。库存越多，坡度越高，如下所示。


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