雨虹|东方雨虹，又打了空头的脸( 三 ) 中薪|高薪|三季度|雨虹|同比

其中，房企首选防水品牌率，东方雨虹占比36%，比第二名的科顺为高出16%，并有逐步拉大的趋势。

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2、精装房渗透率提升
房地产行业 “大鱼吃小鱼”的格局越来越普遍，大型房企的市占率会越来越高。2019年，前10大房企市占率高达25%，比2015年提升将近8%。
另外，在国家政策、地方政府等多方面努力下，新建商品房逐步向精装房靠拢。比如成都，政策要求2020年中心城区新开工商品住宅和保障性住房成品住宅面积比例达到100%，郊区（市）县达到80%。
据奥维云网预测，2019年精装房渗透率提升至32%，但对比发达国家80%的渗透率仍有不小空间。

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（来源：机构整理）
防水行业蛋糕在不断做大，东方雨虹也果断出手，扩大产能，抢食竞争对手的地盘。
10月15日，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份，募资不超过80亿元用于杭州东方雨虹建筑材料有限公司高分子防水卷材建设等12个项目以及补充流动资金。

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（来源：东方雨虹公告）
12个项目包括年产2.9亿平防水卷材，50万吨建筑涂料、年产125万吨砂浆、年产15万吨非织造布和13.5万吨功能薄膜等材料，在主业和拓展业务上均有明显加码。并且，这12个项目建设地，多个直接布局在广东、江苏。这可是科顺股份、凯伦股份的“家门口”啊！
这可见东方雨虹的野心满满。
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过去，在大盘行情差的时候，市场总担心东方雨虹的现金流问题。但随着大市的回暖，以及持续表现较好的业绩支撑下，股价表现可谓惊艳——2019年以来，累涨330%，市值一度逼近1000亿元大关。

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东方雨虹是一只牛股，机构抱团也较为明显，不断助推着股价（估值）的攀升。据Wind显示，当前动态PE倍数高达32.43倍，超出近5年来估值上线区间。同行对比，比科顺股份的28.07倍要高出不少。当然，龙头业绩表现更好更稳定，出现一定的估值溢价也是很正常的，但最新估值整体偏高。

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其实，在今年三季度，前10大股东中，就有6位股东减持，包括北向资金（陆股通）小幅减持0.02%，许利民减持0.32%等。当然，也有机构小幅逆势加仓。

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东方雨虹是防水行业绝对的龙头，过往业绩表现优异，但行业现金流通病也较为明显。另外，最近1年估值提升了60%，回到了绝对高位水平，当下投资的风险收益比并不高，不妨保持关注。