段永平的观点给当下估值走高的A股光伏板块泼了“冷水” 。
21世纪经济报道采访人员梳理发现 ， 经过本轮的炒作 ， A股光伏板块主流企业的动态市盈率已经从之前的20倍 ， 普遍上升至30至50倍 。 而截至10月12日 ， 整个A股光伏板块公司的平均动态市盈率为54倍（剔除负值） 。 这其中 ， 锦浪科技（300763.SZ）、福莱特、中环股份、晶盛机电（300316.SZ）、通威股份等各细分领域的龙头企业动态市盈率分别达到85.5倍、77.2倍、74.1倍、63.6倍和58.8倍 。
“即使是对于未来的需求保持乐观 ， 但纯粹从估值角度上看 ， 很多公司的股价已经比较贵了 。 ”前述新能源分析师告诉21世纪经济报道采访人员 ， 企业五十、六十倍的市盈率应当与百分之五十、六十的年化业绩增速相匹配 ， 但这对很多企业而言实现难度较大 。
“除非市场对光伏行业已经形成了像消费、医药等行业会持续上涨的稳步预期 ， 进入到非常成熟的稳增长阶段 。 ”该分析师表达了一些担忧 ， 受到一些因素的干扰 ， 光伏行业的波动性还会出现 。
在该分析师看来 ， 电网消纳能力的限制下 ， 光伏发电量的增长空间会受到影响 。
“光伏每年新增装机量不断往上提升 ， 但电网的承受能力会有上限 。 ”该分析师告诉21世纪经济报道采访人员 ， 未来的解决方式就是储能 ， 不过“光伏+储能”的应用大规模落地在两三年内很难看到 。
产品价格的波动是影响估值上升的另一个潜在隐患 。 “目前产品价格上涨对带来成本的上升 ， 不利于平价上网 ， 同时长期持续下去也会拖累一些需求 。 ”该分析师表示 ， 目前市场对产业链涨价过于乐观 。
“今年的涨价潮搞得组件企业还是很痛苦的 。 ”一位组件企业人士告诉21世纪经济报道采访人员 ， 该企业四季度订单情况尚佳 ， 但“并不会挣很多钱” 。
另一种风险来自于操作层面 。
21世纪经济报道采访人员了解到 ， 虽然目前不少公募基金、私募基金都十分看好光伏产业的前景 ， 但部分基金经理对21世纪经济报道采访人员表示 ， 部分光伏龙头股股价过高影响了股价继续提升的想象空间 。
“到了年底掉仓换股 ， 锁定部分利润是常规操作 ， 届时主力资金的进出对股价的影响立竿见影 。 ”一位投资人士告诉21世纪经济报道采访人员 。
本期编辑 陈思

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