财经锐眼|市值4200亿！全球最大水电上市公司，股价又创历史新高了！一直容易被大

一直容易被大家忽略、看不上的水电大牛股今天又创历史新高了，上市17年以来累计涨幅超9倍，累计分红超过1000亿，目前总市值4200多亿，这只牛股就是全球最大的水电上市公司长江电力（600900.SH）。

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（长江电力股价走势截图，前复权）
【财经锐眼|市值4200亿！全球最大水电上市公司，股价又创历史新高了！】之所以说大家容易忽略它，可能是因为它所处的行业是电力这个比较冷门的行业，这个行业的公司一般给人的印象就是赚钱能力一般、股价还不太涨的那种。但是，长江电力应该说是个意外，或者说是行业佼佼者。
的确，相比A股医药、科技板块动不动就一年涨10倍的“妖股” ，长江电力这种上市17年涨幅都不到10倍的股票简直是太“弱”了，很多投资者根本没那个耐心去等一只17年都涨不到10倍的股票。
但是，这并不能说这只股票就不行。像那些一年就涨10倍的“妖股” ，下一年它还能涨10倍吗？更大的可能或许是从哪里涨上来就跌回哪里去，而长江电力的厉害之处就在于，股价慢悠悠涨上去之后就非常抗跌。
比如， 2015年牛市上证指数大涨155% ，却在随后的股灾中暴跌50% ，基本回到原点。而长江电力同期大涨了360% ，在股灾中仅仅下跌了30%；2018年上证指数大跌30% ，而长江电力仅下跌了20% 。
长江电力股价之所以能这么稳，主要原因来自于其基本面稳定的盈利能力和强劲的现金流支撑。
长江电力是全球最大的水电上市公司，成立于1996年，是由中国长江三峡集团作为主发起人，联合华能水电、中核工业、中石油、葛洲坝水利水电集团、长江水利委员会长江勘测规划设计院等五家发起人，以发起方式设立的股份有限公司， 2003年11月18日登陆上交所上市，上市首日市值仅为485.5亿，如今市值已经达到4239亿。
目前公司拥有三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝4座巨型水电站，拥有总装机容量4549.5万千瓦， 2019年发电量为2104.63亿千瓦时，占全国水电发电量的16.17% 。
2019年长江电力实现营收498.74亿，较2018年小幅下降2.62%；实现净利润215.43亿，同比下滑4.72% ， 2019年派发现金股利149.60亿，股利分配率达到69.44% 。

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（长江电力财务数据截图）
可以看到，自2016年之后，长江电力的营收和利润增速就明显放缓，基本可以说明长江电力在经过20年的发展后已经到了比较成熟的阶段，成长为一个真正的水电巨头。
虽然业绩增速不再增长，但是由于长江电力的商业模式非常简单：修水电站、发电、卖电、赚钱，而且我国目前的电价一直处于低位，如果稍微涨价一点，像长江电力这种电力巨头又能多赚不少。

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（长江电力经营现金流净额趋势截图）
正是因为简单的商业模式，长江电力的现金流一直都非常稳定，上市17年以来也实现了连续17年经营活动净现金流为正值，这一点它与贵州茅台又有得一拼，茅台2019年的经营活动净现金流也才452亿左右。
但是，另一方面，相比对股东的慷慨大方，茅台是远不如长江电力的。茅台自2001年8月27日上市以来累计分红为971.17亿，而长江电力自2003年11月18日上市以来累计分红总额达到1098.42亿。而且，自2016年开始，目前已经连续4年分红超过100亿。