毛利率：随着高功率激光器占比提升和产业链垂直整合能力的增强，预期公司的毛利率还有一定的上升空间。不过公司毛利率不是通过提高产品价格实现的，而是通过规模化生产和核心元器件自主生产实现的。从半年报可以看出，同类型产品价格应该是有所降低的，只不过成本降低的更多，所以提高了毛利率。

四、估值分析

公司上半年营收同比增长69.45%，净利润同比增长83.07%，虽然技术开发服务业务贡献了5000多万营收，但是主要业绩还是通过销售光纤激光器实现的。按照当前的发展势头，全年净利润有望达到5亿，对应当前204.8亿的总市值，估值合理。

五、大格局点评

锐科激光是国内光纤激光器龙头企业，由3名“千人计划”领衔的技术团队，肩负着大功率光纤激光器国产替代的重任，当前大功率激光器市场主要还是被IPG占据。

公司股价高，公积金和未分配利润高，半年报没有高送转，那么年底肯定有高送转预期。遗憾的是公司在沪市，根据高送转新规，送转比例不会高，10送6基本就是顶配了。但是，作为高成长的高科技独角兽，依然会受到资金强烈关注。

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