本月美元指数月初值为94.55，月中受到美土贸易争端恶化的影响，导致欧元加速下跌美元强势上涨一度逼近97。随后由于特朗普前私人律师MichaelCohen“反水”认罪及特朗普再度表达对美联储加息的不满，美元指数快速回落。月末北美自贸协定(NAFTA)美墨达成协议，也使美元指数进一步下降，月末收于94.53，与月初相比基本保持不变。

关于美联储加息进程问题，月初的会议纪要中并没有体现加息的负向信息，并且在特朗普批评美联储加息后，申明美联储的独立性不受影响，市场依旧保持着大概率加息预期。但是在8月24日的全球央行会议中，鲍威尔的发言中说“虽然通货膨胀率最近上升到了近2%，但我们没有看到任何明显的加速超过2%的迹象，而且似乎没有过热的危险。”，暗示着远期加息的结束。

7月31日十九届中共中央政治局会议召开，我们认为后期货币政策保持稳定，以维护当前流动性为主，而财政政策将更加积极。因此本月不论是公开市场操作，国库现金定存操作以及MLF操作，都以维护流动性平稳及改善信用链断裂问题为目的。7月M1与M2分别为5.1和8.5(前值为6.6和8.0)，虽然简单的从数值上看，资金更多的进入了企业投资渠道，但是从8月官方PMI和财新PMI上看依旧不乐观，分别为51.3(前值51.2)和50.6(前值50.8)，而7月社融规模累计同比稍有改善，但同比仍然为负(7月同比-14.38%，前值-18.23%)。

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