国际环境持续恶化 国内政策对冲风险--铜价继续缓慢下探( 四 )

市场对政策的反应需要时间,外加中美贸易的不确定因素,从长期来看国内的经济状况是否转好,数据面的支撑估计至少3个月到半年时间才能有所体现。因此短期内国内经济暂时无法很好的支撑住当前的铜价。


国际环境持续恶化 国内政策对冲风险--铜价继续缓慢下探


国际环境持续恶化 国内政策对冲风险--铜价继续缓慢下探

三、基本面分析

1、库存情况

上期所8月末阴极铜库存(完税+保税)为138001吨,月初统计值为197068吨,减少59067吨,降幅达到30%。LME铜库存8月末为264925吨,月初为256275吨,增加8650吨,小幅增加3.37%。COMEX铜库存8月末为190561短吨,月初为207467短吨,下降16906短吨。本月三大交易所库存除了LME小幅上涨外其余均不同程度下降,可能是由于担心对美进口废铜加税影响到废铜供给导致精炼铜供给紧张,下游企业乘低价补库,致使上期所库存延续上月下降趋势,回到去年年底的低库存水平,对国内铜价起到了支撑作用,使其价格跌幅小于LME铜价。因此我们认为国内铜价在低库存的保护下进一步下跌幅度有限。