国际环境持续恶化 国内政策对冲风险--铜价继续缓慢下探( 七 )


国际环境持续恶化 国内政策对冲风险--铜价继续缓慢下探

5、CFTC非商业持仓

CFTC非商业多头持仓占比为34.6%,上月底为35%,空头持仓量占比从32.1%继续增加到本月的34.4%,显示投资人对后期铜价看空的态度不变。在美国全球范围挥舞关税大棒及量化宽松政策逐步退出背景下,新兴市场外资流出本国货币贬值,使得这些国家不同程度的出现了经济增长的危机。投资者对土耳其,巴西甚至意大利的担忧反应在对全球宏观经济的悲观预判,进而影响对铜价的判断。


国际环境持续恶化 国内政策对冲风险--铜价继续缓慢下探

四、事件梳理

1.8月24日,中美贸易谈判结束,没有取得实质性的进展。根据匿名人士透露,在美国11月中期选举前不会再进行进一步的谈判。同一时间,中美双方将实施涵盖另外160亿美元商品的关税措施。特朗普政府在9月初准备实施的2000亿美元商品关税大概率发生,这是历史上从未有过的国家间大规模贸易战,单从最大的铜消费国中国来看,随着经济增长压力变大需求减弱,铜价没有很强的支撑。