【投资理财】分化仍将持续，价值投资必须是主基调! 作者：程丹江聃来源：

你要看的是不是《【投资理财】分化仍将持续，价值投资必须是主基调!》？如果是，那就说明你找对了，缘分啊，继续往下看吧。。。健康摘要：格上财富：10年深度研究铸造专业品牌，甄选阳光私募、PE/VC、海外基金等高端理财产品，是您投资理财的明智之选。

正文开始：

作者：程丹江聃

来源：券商中国（ID:quanshangcn）

A股的持续调整引发了市场对于行情的担忧，很多主流观点都认为，美股大跌不会对A股带来冲击和影响，但是最近的A股走势显然事与愿违，跌出一头雾水。

要问的“为什么”有很多？

是中国经济基本面出现变化？是悲观人士提到的“金融危机效应”出现？是严监管之下的挤出影响？种种原因似是而非，到底该如何清醒看待A股的变化？上证50连续重挫，今日大跌2.78%，如何看待蓝筹行情？连续跌停的乐视网开板了，谁干的？

1、经济基本面出现变化？

2017年6.9%增长超预期，2018稳中向好持续。

在基本面方面，银河证券研究院执行总经理鞠厚林和林晶均认为，经济基本面稳中向好的趋势没有变。

鞠厚林指出，2017年全年6.9%的经济增长是超过去年年初预期的，拉动经济增长的主要动力来自外贸、基建、房地产投资和消费。从经济增长动力看，消费增长稳健，对经济增长的贡献率达58.8%；从行业结构看，投资结构不断优化，高端制造业投资实现了10%以上的增长，而传统原材料加工行业投资增速放缓，互联网、大数据、人工智能、等新动能领域的投资持续发力。

对于今年宏观经济的走势，林晶认为，2018年，外贸料将继续向好，消费和基建相对平稳，房地产受政策和资金限制比较明显，但市场已有所预期，不会形成大的预期差，GDP增长低于市场预期的概率较小。预计未来随着居民收入不断提升带动居民消费能力增强，产业结构转型升级持续以及全球经济继续复苏，我国经济基本面稳中向好的态势会持续。

2、

金融危机效应？

不存在金融危机环境，美股对A股影响较小。

林晶认为，美国股市的暴跌，是因为1月非农数据超预期，引发通胀预期上行从而带动长端利率上行，对股票估值产生了压力，对之前美股较高估值水平进行的一次修正，部分量化产品的自动交易也加大了市场波动幅度，本质上并非是美国经济增长基本面出现拐点，仅是技术层面的回调。

就市场担心的“此轮股市波动是金融危机的反应”，在业内人士看来，美国经济和金融的基本面远非2008年可比，美国股市下跌是上涨三倍之后发生的正常调整，不存在股灾，更不存在新一轮金融危机，近9年股市上涨已经让美国企业储备了足够未来5到10年的发展资本。

鞠厚林认为，美国股市多年持续上升，前一段市场加速上涨，估值已经较高，存在一定的回调需求，而我国股市刚从底部复苏，加之投资还处在起步阶段，估值仍有吸引力，美股波动长期来看对A股市场影响较小。

3、

A股能否独善其身？

不会造成大规模外资退出，增量资金更强劲。

华夏基金投资研究部总监林晶也认为，对比近期美债、美股和其他市场的走势，资金是从较高估的美国市场持续流出增配新兴市场的，对应看到美元指数持续走弱。从中长期看，A股优质权益资产相对美股仍然有明显的吸引力，目前A股配置占全球资产配置的比例并不高，预计不会造成大规模外资退出。

不过，业内人士提醒，中国股市绝不能落入“跟跌不跟涨”的陷阱。如果股市被毁，中国经济不得不继续依赖债务扩张而支撑，那中国经济杠杆还会继续上升，如果在这个过程美国加息，而中国继续跟随，那中国债务泡沫就极易崩溃。

4、

如何看严监管影响？

长远看，股市是资金流入受益者。

对于市场近期的分化，多位市场人士表示，股市回调主要受投资者情绪的影响较大，是前期上涨后的正常调整，投资者应克服恐惧心理，坚持价值投资理念，寻找投资机会。

除了外围股市波动外，国内投资者预期资管新规落地，担心高杠杆信托持股业务收缩，部分信托持股的股票遭到投资者逃离，同时也有部分投资者认为2018年防风险、去杠杆对金融市场的流动性会有影响。

目前来看，监管并未全面叫停信托结构化业务，存量业务的清理存在较长的缓冲期，从统计数据看，2017年Q3证券投资信托的规模远低于2015年Q2的水平，信托资金持仓仅占全部A股流通市值的0.81%，不具备形成系统性风险的条件。

对于强监管的影响，银河证券研究院执行总经理鞠厚林指出，股票市场应该是资金流入的受益者，包括理财资金、地产资金、海外资金、保险资金等，可能有几千亿甚至上万亿的新增资金，远远多于2017年几百亿的资金增量，而且这些资金都秉持价值投资理念，有利于市场稳定向上。

5、

如何看待蓝筹行情？

分化仍将持续，价值投资必须是主基调。

林晶指出，今年以来上证指数上涨较快，资金持仓相对集中，经过一个月上涨投资者有所获利，随着春节临近，获利盘兑现盈利需求增加，高估值个股压力释放，使得前期涨幅居前的板块出现回调。需要强调的是，短期回调并非是基本面出现转折，而是涨幅过快后市场内在的自我纠正。

对于风险较小的蓝筹股，投资者不妨秉承价值投资的理念进行关注。

想要进一步了解相关投资机会，可通过以下方式进行咨询：

1、拨打咨询热线

400-080-5828

（推荐）

2、点击左下方“

阅读原文

”即可预约，获得资深理财师免费咨询服务。

格上财富：在基金业协会登记的私募基金管理人，十年深度研究，甄选阳光私募、PE/VC、海外基金等高端理财产品，为您的资产增值保驾护航！