【吴帅】美股崩了，A股沦陷了，大师们是如何应对？ 2月9日吴帅"

主讲老师：吴志辉

昨晚美股再次大跌4%，欧美股市一片绿色。美股大跌主要是因为10年期国债收益率接近3%，现在来看，美股在昨日继续下杀4个多点，主要是因为人工智能程序化交易引发的集体抛盘，从而牵连到了今天整个A股市场的下跌。

面对今天的暴跌，老吴相信很多人已经开始恐慌，这就是我们大多数人的投资心态。而大师们又是如何应对暴跌的呢？

1、巴菲特

巴菲特99%的财富都来自于其控股的上市公司伯克希尔公司股票的价值，今天股神的公司同样出现了暴跌。

每一次大跌，巴菲特总是那么气定神闲。股神的办公室里根本没有电脑，也没有股市行情机，他根本不看股市行情。无论股市怎么跌，他和往常一样安安静静呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，原因很简单：坚信持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势，具有良好的发展前景，具有很高的投资价值；坚信股灾和天灾一样，只是一时的，最终会过去，会恢复正常，所持股公司的股价，最终会反映其内在价值。

2、彼得·林奇

1987年，美国股市大崩盘时，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时，美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。彼得·林奇和所有开放式基金经理一样，只有一个选择：抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回，林奇不得不把股票都卖了。

过了一年多，彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕，“在那一时刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋？”

之后，彼得·林奇继续经历过很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的绩效。其提出了三个建议：

第一，不要因恐慌而全部贱价抛出股票。

如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但没必要在这一天或第二天把股票抛出。当年11月份，股市开始稳步上扬。到1988年6月，市场已经反弹了400多点，也就是说涨幅超过了23%。

第二，对持有的好公司股票，要有坚定的勇气。

第三，要敢于低价买入好公司股票。

暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。

3、菲利普·费雪

投资时机的选择是非常困难的。当投资者在不确定时机时，就选择对冲。粗略估计，美国投资大师菲利普·费雪的资金有65%~68%，投入到其真正看中的4只股票上面，剩下的大约20%~25%是现金或者现金等价物，其余的资金会放到有前途的5只票上。

费雪会花很多时间来研究，并不急于买入。“在一个连续下跌的市场环境中，不要过快地买入那些不熟悉的股票。”

4、吉姆·罗杰斯

吉姆·罗杰斯曾指出，应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次机会。如此，才可以战胜别人。

市场走势时常会呈现长期的低迷不振，为了避免使资金陷入一潭死水的市场中，投资者应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。买其所值，卖其疯狂。

5、杰里米·格兰桑

第一，要相信历史。

历史是会不断重复的，如果忘记这条会处于危险境地。所有泡沫都将会破灭，所有的投资疯狂也将会烟消云散。投资者的任务是要在市场波动中生存下去。

第二，不要做借款人，也不要做贷款人。

如果投资者贷款来投资，它会干扰投资能力。不使用杠杆的投资组合不会被斩仓，而使用杠杆的投资，则会面临这种风险。

杠杆会使得投资者自身的耐心受损。它虽然暂时会增加投资者的回报，但最终会被它突然摧毁。

第三，不要把所有的资产都放在一条船上。

将投资配置在几个不同的领域，而且尽量多一些，这可以增加投资组合的韧性，增强承受冲击的能力。显然，当投资标的众多，而且各不相同，投资者就越可能在其主要资产下跌的关键时期生存下来。

第四，要有耐心，并且专注长远。

投资者要耐心等待好牌。如果等待的时间足够长，市场价格可能会变得非常便宜，这就是投资者投资的安全边际。

第五，要远离人群，只注重价值。

抵御人群鼓动的最好办法，是关注自己计算的个股的内在价值，或找一个可靠价值测量来源（不时检查他们的计算结果）。然后，如崇拜英雄般地崇拜这些价值，并尝试忽略一切。记住，那些能为投资者避免悲痛，并赚钱的伟大机会，从数字上看是非常明显的：

相比长期美国股市平均市盈率 15倍，1929年市场见顶时市盈率为 21倍，2000年互联网泡沫顶峰时，标准普尔500的市盈率为 35倍！相反，在1982年的股市低点时，市盈率是 8倍。这并不复杂。

第六，要对自我要真实。

作为个人投资者，必须要明白自己的长处和短处。如果能耐心等待，并忽视群体的诱惑，很可能会获胜。投资者必须精确地知道其忍耐阈值。如果投资者无法抗拒诱惑，就绝对不会管理好自己的钱。

栏目说明

私募操盘是通过私募操盘手法模拟实盘操作展示，目的在于让个人投资者了解跟踪私募操盘的风格和逻辑，让个人投资者可以学会理性投资，真正成为一个成熟理性投资者，而不是在市场里每日里追涨杀跌的投机客。

本文由吴志辉（投顾编号：A0600617090004）整理，不作为买卖依据，据此操作风险自负，市场有风险，投资需谨慎！