傻大方提示您本文标题是：《去散户化是未来趋势还是舆论导向》。来源是小马说券。

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2017年全年，市场的主力资金主要集中于白马龙头股，走出了一波漂亮50的行情，因此很多媒体宣传这是一波价值投资的行情，让散户们不要再独立操作了，只有通过机构投资才能挣钱，也就是所谓的去散户化。

我国A股这一波行情真的跟舆论媒体宣传的一样，是在去散户化，还是一个轮动过程，下面小马就来谈谈我的看法。

去散户化

所谓的去散户化，是指散户通过买理财、基金等方式间接参与二级市场投资，实现散户机构化，让我国以自然人投资者为主体的市场转变为机构投资市场。

很多投资者认为，在成熟的资本市场，散户大部分都是通过投资机构方式来参与市场投资。但是大家如果了解过国际投资家的生平会发现，没有一位是通过机构投资而发展起来，而他们最终都会成立自己的机构，何解？

小马解析

小马认为，所谓的去散户化绝对是一个伪命题，不客气的说是部分人没事坐办公室想出的笑话。2017年去散户化被大家所熟知，是因为白马龙头集体暴涨，无论如何肆意，监管部门都不进行任何干预，其它股票就没这么幸运，有一种动一动把命送的感觉。在这种大环境下，只有蓝筹权重相对的安全，所以机构抱团蓝筹，只涨指数不涨个股。机构收益暴涨，散户整体亏损严重。因此，去散户化的声音回荡于市场。

我们翻开历史，每一次熊市都会有这种情况的出现，而这不是现在才有的特例。中国多数的股民都是牛市时参与，熊市时离场。市场完全是存量资金博弈，如果这些存量资金再不抱团分散投资，可能连这点资金都没有了，因此抱团权重蓝筹安全系数最高，纯属无奈之举。

好事者就在此时搬出一些让人哭笑不得命题，比如去散户化、价值投资、结构性牛市等，我不知道看到这些命题我是该笑还是该哭。

投资者如果把每一个机构看成资金量较大的散户，那么所谓的去散户化到底起到了什么作用。本来是自己操作自负盈亏，现在好了，把钱给机构让他们去亏，还要收你的手续费。

下面小马用阴谋论的再来分析一下为何舆论提倡去散户化。

1、收取管理费

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无论公募、私募、资管等，用你的资金投资二级市场，无论亏挣你是需要支付管理费的，规模越大收取的费用就越多。

2、分化散户合力

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一旦市场上的散户产生合力，会给机构的投资策略造成影响。因此机构会使用一些手段去分化散户，这样便于机构操作。

3、不断吸血

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资本市场是一个零和市场，没人亏就没人挣，大家一定要了解这个逻辑，虽然企业增值也会影响股价，但是在熊市企业增值幅度基本可以忽略。现在的投资者更为年轻化、知识化、理性化，没有之前那么好忽悠。既然在二级市场上玩不死你，我就忽悠你把钱给机构，看机构怎么玩死你。玩到你不相信机构了，你自己投资，你相信价值投资，机构就去拉垃圾股，等你怀疑价值投资了，机构又回归价值。好了，自己投资给你一刀，投资机构又给你一刀，自己再投资我又给你一刀，你不玩了吧，牛市来了，开始磨刀。

各位投资者一定要理性看待，这些躺沙发上没事造出来的新词，什么结构性牛市、什么去散户化、什么注重价值投资，坚持自己投资逻辑，等待板块轮动才是正途。

小马有话说

我向大家介绍去散户化，主要是让大家更为理性的去对待这些伪命题。因为舆论常常会把常态化的事件，特例化处理。每一次牛熊更替，都会有只涨指数不涨个股的情况出现，为何现在就要去散户，鼓励大家价值投资呢？价值分析只是三大分析方法之一，技术分析和演化分析也是很重要的分析方式，我们为什么要摒弃。

我也不是一味的否认机构化的优点，对于那些自己连怎么分析股票都不会的投资者，将专业的事交给专业的人去做，是无可厚非的。股票和基金是两种不同的投资方式，选择权应该在投资者手中，而不是通过媒体抑股扬基。

进行权益类投资，大家一定要有自己的投资逻辑和投资方法，不要盲目的相信舆论宣传，就像耶鲁基金配置模式，告诉我们不要把鸡蛋放一个篮子，如果真的全机构化了，鸡蛋不是在一个篮子中了吗？