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本文选自中信书院阅读时差

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本期分享的书是《银行业的终结

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》。

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《银行业的终结》

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乔纳森·麦克米兰著

本书认为当今信息技术的发展使得传统的银行业已经变得多余

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，而银行业与生俱来的许多弊端，使得我们难以避免金融危机。

虽然已经有很多书想要解释清楚银行业的问题，但是大多数都不能触及本质。有些书在阐释2008年金融危机的时候，往往会把这场风波讲述成贪婪银行家欺骗无辜平民的故事。在本书作者看来，这些揭露丑闻的书虽然读起来很过瘾，但没有用，我们依然不知道怎么应对金融危机。

作者简介

书的作者有两位，原书封面上写的“乔纳森·麦克米兰”实际是两位作者共同的笔名。

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其中一位作者名叫于格·穆勒

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，他拥有剑桥大学的经济学硕士与苏黎世联邦理工学院的博士学位，尤其擅长研究银行调控对于宏观经济的影响。

另一位作者就有点神秘了，书里说他不愿意透露自己的身份和职业，乔纳森这个笔名就是用来保护他的，我们只知道他是一位金融极客，对于财务报表，交易流程以及数据有着狂热的兴趣。

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也许正是因为这样，书里能够触及到一些少有人涉及的内容。

全文提纲

本书大致就是要让读者明白，在今天的这个环境下，无论是银行本身还是政府监管部门，都已经难以对银行业进行有效的监管了。

全文分三个部分：

第一部分，早期银行业回顾，

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回到工业时期，重新审视脆弱的银行业。

第二部分，政府的政策，

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取得了可观成效，也制造了更多问题。

第三部分，信息网络技术的发展给银行业带来新的改变，

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传统的管理监管办法面临挑战。

01 早期银行业回顾

在作者看来，银行业的历史并不太长，我们普通人理解的银行业，是直到工业时代才出现的。

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这个时期，资本主义在蓬勃发展，资金的流通就要比以前频繁得多，社会上就会出现一些人，手里有钱，想要通过借钱给别人获取收益，又有一些人，有想法做事业，但是需要资金。这看上去，就是一种供需关系了。

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但是事实上，双方的需求很不一样。

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借钱出来的人，当然希望收益越多越好好，风险越小越好，所以，他们不会把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里，更希望把他们手中的钱拆分成不同的部分，然后借给不同的人，并且希望借款者能快点还钱。而对于需要借钱集资的人来说，他们往往更需要大额的资金，并且能越晚还钱越好。

你看，看起来双方有着供需关系，但其实他们的要求又很难达成一致，于是，银行和银行业就出现了。

对于银行业来说，它的主要使命就是去平衡存款方和贷款方之间的不同需求。

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一方面，银行通过利息从储户那里获得存款，一方面，又将存款借给贷款方，并赚取利息之间的差价。在历史上，这种模式曾对人类经济的发展起到了很大的推动作用。

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但是，这个使命也为银行的生存带来了严峻的挑战。

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因为它要求任何银行都必须要有足够的现金流，否则它既无法将本金返还给储户，也不能满足贷款者的需求。但是如果没有政府提供信用保证，绝大部分银行的现金流都很脆弱。

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原因很简单，一旦某家银行的经营出了一点差池，哪怕就是出现了一丁点资金短缺的迹象，对于储户来说，这家银行就很可能面临着倒闭的危险，他们在这里的存款可能就要不回来了。所以，这时候储户会争先恐后地去这家银行取回自己的存款，先去的还能取出来一部分，后去的那就可能什么都取不回来了。

以至于有些时候，一些毫无根据的谣言都可能严重影响银行经营。

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我们可以设想，一旦储户们听信了某家银行经营不善的消息，不管消息来源是否可靠，他们很可能都会先去把钱取出来，因为对他们来说，这是最安全的做法：如果银行真的倒闭了，他们取回存款，成功保护了自己的资产；而即便他们听到的消息最终被证明是谣言，那么对于储户而言，他们也没有任何损失，大不了把钱再存回去而已。所以，即便是经营得最好的银行，也无法避免风险。

如果个别银行因此破产了，对于它的储户来说的确是重大的损失，但看上去似乎对于国家经济来说并没有太大的影响。但是事实却并非如此，群体的行为并不是随时都是理性的。本书就认为，在工业时代，银行的倒闭往往是具有传染性的，

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一旦某些银行因为资金短缺，或者其它的原因无法维持，储户们会因此对其它的银行甚至整个银行系统失去信任。

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这种情况就会像1929年到1933年美国的经济危机那样，储户会蜂拥来到所有的银行门口，然后抢着把自己的钱兑换出来，然后导致某些原本经营状况良好的银行也遭到灭顶之灾，整个国家的金融系统都会受到冲击。

因此，为了维护银行的健康运营，政府也出台一系列的支持与监管方法。

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02 政府政策与监管

在对银行的监管与扶助方面，政府往往会采取以下两种措施，一种是设立存款保险制度，而另一种则是设立中央银行。

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所谓存款保险制度，

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顾名思义，就是政府对储户的存款提供保障。

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如果某家银行因为经营不善而倒闭，政府则会接手，为这些不幸的储户们提供补偿。这一措施大大减轻了储户们的焦虑，使得过去那种挤兑银行的行为大幅度减少了。

而另一项措施则是成立中央银行，

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最有名的例子莫过于美国联邦储备系统，简称美联储。

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中央银行不仅用国家信用体系为储户提供保障，同时也制定各项货币政策，监管金融机构。

这两项措施一出台，

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储户们过去那种对于银行倒闭，存款蒸发的恐惧就大大减轻了。

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在今天，我们大部分人都觉得把钱存进银行，和放在自己手里没什么区别。同样，在今天，我们去银行开户的时候，也不大会考虑这家银行的风险状况，我们主要关注什么呢？哪家银行利率高，哪家银行网点多，存取款方便等等。

政府的干预

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虽然很大程度上解决了前面所说的现金流问题，也减轻了储户的焦虑，但最终结果，却是像打开了潘多拉盒子一样，引发了更多的问题。

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也许你会对此产生疑问，政府前面的做法不是为了解决问题吗，怎么又会搞出新的问题来。

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要弄懂这一点，我们就要先搞懂一个名词，叫做有限责任

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。这是今天最常见的一种公司形式，就是指债务人在法律规定的范围内对某种债务承担责任。

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不理解？没关系，那我们换个说法，就是说某个公司资产100万，但是欠你200万，那么你最多只能把这个公司现在的100万资产拿回来，剩下的100万你就不能再找这个公司偿还了。

有限责任制度的出现，导致贷款者更加大胆的去追求效益，因为损失是有限的。

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贷款者往往会更激进地从银行贷款投资，然后选择高风险的投资项目。为了让大家更直观地了解这层关系，我们先来看看两个项目，看看你会投资哪一个。

第一个项目，它的投资回报是固定的10%，如果你投资100元钱，那么最后就会获得110元；

而第二个项目则不同，盈亏率高达80%，那就是说，如果你投资100元钱，运气好你能收回180元，但是运气不好就只能拿回20元了，两相抵消，这个项目的预期回报实际是0。

好了，如果是你个人选择投资，大部分人可能会选择第一项，因为第一项有10%的确定回报，而第二种则纯属碰运气。

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但是，如果你的身份发生变动，你不再是个人投资，而是成立了一家有限责任公司，虽然你个人投资100元不变，但同时，你已经通过融资，从投资人那里获得了900元钱。如果这时候去投资，你的损失最多就是你自己手上的那100元，那么你会怎么选择，这个时候，相信不少人就会选择更高风险的第二项，因为损失最多100元，其余的损失由投资人分摊。

因此，许多贷款者会激进地从银行贷款，而这一时期的银行因为没有了现金流方面的顾虑，为了盈利，并不会对贷款加以太多限制，而这最终导致了某些银行因为存款无法收回而破产。这种结果不仅会影响国家的金融秩序，同时也会让政府来收拾烂摊子。

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各国政府对此自然也是想尽一切方法来解决，比如说美国因此成立的联邦存款保险公司，

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这个机构不仅要负责存款保险等业务，同时也要监督并限制银行的投资行为。这一时期，随着国际贸易的发展，各国也在这一方面展开了合作，1988年，十国集团在瑞士巴塞尔通过了著名的巴塞尔协议，协议中通过了资本充足比率以及风险等级评估等政策，都是为了限制银行的过度投资。这样一些做法虽然也起到了一定的成效，但是依然不能彻底改善银行业中普遍存在的高风险投资行为。

虽然这一时期的银行业变得更加复杂，但本书作者认为，在这个阶段，政府对于银行业还是有一定程度的把控能力，而此后网络信息技术的兴起才成为了压死骆驼的最后一根稻草。

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这也是今天要分享给你的第三部分的内容。

03 压垮银行业的最后一根稻草

在过去没有网络的时代，传统银行业的财政清单上大概只需要包括存款，借款，现金流与抵押物这几项。

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而一切具体工作也是靠人工和纸笔加以记录完成，每一笔交易都需要信函或者电话沟通。在这种情况下，政府对银行业的管理相对简单，

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一方面，人工操作的话，交易频次相对就不太高；其次，当时的记录都是以书面形式保存的，信息也相对透明，容易监督。

但是，随着电脑与互联网的出现，传统的银行业发生了翻天覆地的变化。一方面，银行处理业务的能力迅速得到提升，时间成本与人力成本都大大降低，银行业的业务量大大增长；其次，现代银行业许多工作都是在网络上完成，而不再像过去纸笔记录那么清晰可靠，政府的监督功能也因此大打折扣。而更为重要的是，随着网络技术的发展，大量的影子银行开始出现，这更是为政府的监督工作带来了前所未有的挑战。

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所谓影子银行，就是那些提供与银行类似金融服务的非银行机构，简而言之，就是没有银行牌照的金融机构却做着存款贷款的业务，我们今天所能见到的许多民间借贷以及民间理财机构中，有很大一部分实际上都属于影子银行的范畴。虽然政府部门依然能对银行机构进行较为严厉的监管，但是对这种严格意义上并不能算作银行的影子银行，政府的监督机制就显得有些无能为力了。

而正是因为这个原因，某些金融机构为了摆脱政府的监督，也将自己的一些业务借助影子银行来操作。

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举一个简单的例子，2008年金融海啸前，雷曼兄弟公司一直将自己的次级贷款证券化，来规避政府的监督以及某些其它风险，但是这种做法最终导致了全球金融危机。

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面对网络技术的不断发达与影子银行的发展，各国政府依然力图加以控制，比如在2010年所签署的第三次巴塞尔协议等等。但是在作者看来，这样一些小修小补无法解决问题，从工业时期发展到今天的银行业难以被监管，而难以控制的银行业势必会带来更多且更严重的金融危机。

在本书的最后，面对今天已经难以监管的银行业，本书认为如果想解决问题，那么解铃还须系铃人。

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既然是网络技术造成了今天银行业的困局，随着网络技术的进一步发展，去中心化的经济体系等新产物也能为我们管理银行业提供新的思路。

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总结

好了，让我们来回顾一下今天的主要内容。

首先，银行业诞生于工业时期，曾对人类的经济发展产生了巨大贡献，但是对现金流的过分依赖，使得银行自身的生命力相当脆弱；

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其次，政府

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为了维持银行业的发展，采取了存款保险与成立中央银行等措施，

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这些措施虽然很大程度上解决了现金流问题，但是却使得银行开始选择高风险投资，并最终给国家经济带来影响；

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最后，随着网络技术的发展，政府对银行业的监管日趋微弱，

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我们也越来越难应付目前的金融环境，金融危机也可能会变得更加严重。

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