机构募资难会影响创业融资难吗？来自成都创投机构们的真实声音资金收紧之下

资管新规等环境变化引起了什么连锁反应？今天，

易凯资本CEO王冉的一篇文章在投资圈流传开来。

王冉认为，“与去年同期相比，我们判断今年下半年流入一级市场的资金将会出现断崖式下跌，至少减少50-60%，甚至可能减少70%-80%。受其影响，我们预计中国一级市场的估值水平半年内会普降30%，个别之前泡沫比较严重的领域甚至可能会下降50%以上。”

对于创业者。

王冉建议，如果你在2019年底前不需要融资，那么今天市场环境怎么变对你影响不大；如果你在那之前必须要融一轮甚至更多，除非你有特别明确的业务发展里程碑可以等待，否则晚融不如早融，因为资金面紧张的现象会在变得更好之前先变得更坏。

此外，他也建议创业公司融资额需要至少可以支撑正常运营到2019年底；

估值不纠结，落袋为安最重要；

多给领投一些特别的甜头，尽量把原本只想跟投的人变成可以独立领投；

别在股权融资一棵树上吊死，其他来源和属性的资金同样可以考虑。

创投圈如何出现钱荒的？出现钱荒对于成都创业者来说又意味着什么？天虎科技也采访了

4家创投机构，这是他们给出的看法。

成都富坤创投总经理

王栋

2018年，在减持新规、股市调整、资管新政以及国际环境变换的影响下，投资机构募资难度加大，必然会导致创业项目融资的难度加大。

自2008年设立以来的十年中，富坤创投在大健康、高端制造、消费升级和新兴产业领域打下了坚实的基础，与LP形成了良好的合作。因此，富坤创投新发行的基金募资情况均较为良好，并没有受到大环境的影响。

在新的行业环境下，

风险资本的投向更为明确：投向头部的创业团队，当然这一直也是富坤创投的投资标准。风险投资行业经过近十年的发展已有较大规模，一级市场价格被整体抬高，甚至出现一二级市场价格倒挂的现象。

所以对于好的项目而言，现阶段仍然有可能获得良好的估值并被投资机构追捧，不必过于担心外部环境变化对自身项目的影响。建议创业者首先要规划好募资节奏，提前准备，为募资留足半年到一年的时间。其次，回归商业本质，落实商业化，获得自己造血、养活自己的能力，做好业务，自然在投资人面前更有话语权。最后，慎重选择投资机构，创业者也要关注投资机构在资金背后所能提供的资源和服务。

原力创投创始合伙人

卢宇翔

整个行业的确是拿钱更困难了，现在向LP去拿钱，他们会要求更高的回报率、更短的周期。但是对于我们来说没什么影响，而且我们今年还会进行更多的进行投资。因为我觉得目前的情况来看，好项目反而会比之前更容易拿到融资。

投资机构不会像以前一样，凭借你一个idea就打给你一笔钱，资金收紧之下，投资人选项目会更加谨慎。不过你的项目只要是模式清晰，能跑得起来被市场验证，我觉得影响不大。今年肯定有个大清洗，那些没价值、想赚快钱的项目会被淘汰。

原道资本创始人

何炯

我们认为这次是正常的周期，其实从2015年双创开始，很多项目都被过高估值了。很多投资机构也在做不理性的投资，比如AI、共享单车等，结果这些项目到头来又不赚钱没办法落地，大家都在击鼓传花。

这次新规出来后我觉得倒是好的，因为之前的不对称问题会纠正过来，市场高估值的项目会降下来。对于投资机构来说，投资会比以前更理性，对于项目来说肯定是个洗牌的过程。

我们专门做FA，所以这次的新政对我们来说没有直接影响，间接的影响可能会有，接下来的话我们可能会增加对于创投机构和基金的审核吧。因为现在融资难，机构缺钱可以等，但是好的项目不能等。

作为项目来说，今年肯定拿钱会比较难。但是创业者首先要搞清楚的是自己的商业模式和盈利能力，要想清楚资本是加速的功能，而不是离开了资本就活不下去。

我认为那些有了模式的、只是缺钱进行复制的项目依旧能找到融资，只是会比以前更难。因为资本会更谨慎。

微链成都负责人潘真杰

新规令资本市场此前充裕的资金面不断收紧，带来一系列市场反应，但对创业者来说也不用过度解读。

从微链平台上的项目融资数据报告来看，整体的融资规模、数量、金额同比2017年Q4、2018年Q1并没有大幅度回落的情况产生，但热门的领域有了些新的变化，主要集中在企业服务、教育、硬件、医疗健康、电子商务等领域。

区块链类项目融资数量有明显增加，种子轮、天使轮阶段的项目占比接近40%，成都本土项目宣布融资成功的数量反而呈稳定上升的趋势，市场整体越来越理性，投资机构对项目的选择上呈现出价值导向、技术驱动、头部集中等现象。

对有融资需求的项目创始人有如下建议。

一、尽早接触资本市场，多听听投资人的建议，不要闭门造车。

二、给自己预留足够多的融资时间和空间，A轮前的项目，不丢失企业控股权的情况下，不要过多纠结于估值高低、出让股份比例多少、机构知名度等问题，毕竟钱到帐是第一原则。

三、早期验证模式和闭环时，不要做高投入大而全，要小步快跑动起来，单点做透做深有数据有营收，做每个阶段应该做的事情。

四、融资是个持续的事情，创始人要有足够强大的心理承受能力。

背景：投行的钱袋子在收紧

今年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）正式发布实施。

易凯资本CEO

王冉认为：

这次资管新规来袭，对VC/PE机构募资的冲击不可小觑。此次新规的总体监管逻辑是打破刚兑、降杠杆、降风险、降成本，其中打破刚兑影响最大的是银行资管领域，新规将使银行自身的募资变得困难。

银行配资收紧后，一级市场投资环境势必会受到很大影响。

首先是一些母基金的配资会出现问题，这将导致放缓投资GP的速度，个别母基金对GP的承诺还可能无法履约。其次，人民币LP队伍中很重要的一股力量是大企业，今天它们自己的资金也可能会出现问题，这将直接影响它们参与GP的意愿和能力。

募资越来越难意味着今天手里有资金的基金出手会更谨慎，还没有募到钱的基金募资周期会延长。这会引起连锁反应。

天虎科技罗曙驰 尚志