减持新规一周年| 违规减持各有各招，有公司只减持不增持( 五 ) 随着解禁股逐渐积压

如果二级市场其他参与者只做买入操作，不卖出，只让积压的解禁股减持卖出，以现在每天3000亿～4000亿元的交易额计算，完全消化这些解禁股，需要10个交易日才能完成。即使是这样计算，也只是消化了近一年新增的解禁股，近两三年及更早积压的解禁股尚未计算在内。

与此同时，减持意愿也与股价有紧密联系。如果基础市场走好，股票价格升高，减持意愿可能明显升高。2014年至2015年6月的大牛市中，无论是实际减持市值，还是减持占比，都呈现逐渐升高的态势，并在2015年5月达到峰值。当年5月减持1537亿元，占当月解禁市值的63.42%。2016年后半年，股市逐月向好，月度减持金额同样逐月攀升，当年12月达到峰值，比当年5月增长超过一倍。

不过，股票市场向好，也会有增量资金入场，陆续消化解禁股，使得减持股在股票市场形成一次换手。一次换手后，新股东比原股东数量分散，持有成本高，再度抛售时对价格要求高，其抛售行为也不可能一致，对市场冲击会小很多。