【今日推荐】回表之难—评2018年6月货币信贷数据( 二 )



在6月的货币信贷数据中,融资结构调整的影响进一步凸显。信贷方面,6月新增人民币贷款1.84万亿,较2017年同期增长3000亿,十分接近6月票据融资规模。这意味着,表内信贷的高增一定程度上是信贷额度放松背景下以票据融资冲规模的结果。



表外方面,由于资管新规配套细则仍未出台,部分机构处于观望状态,6月表外融资大幅萎缩6916亿。



债券方面,企业债券融资由负转正,但债券融资渠道正在向高评级企业倾斜。



社融规模较低使企业存款增长乏力,导致M2同比下滑至8.0%。而地方债置换增加带动M1同比反弹。