资料来源：Wind、招商银行研究院、招银国际研究

在计算同比增速时，统计局很可能对基期数据进行了回溯调整，而历史的利润和收入数据却并未进行调整。例如工业企业主营业务收入，2017年之前统计局公布的累计同比增速与根据累计值计算的同比增速之间的差距非常小，大体保持一致。但自2017年9月，两者间的差距逐渐拉大。2018年6月，官方公布的工业企业营业收入累计同比增速为10%，但依据工业企业营业收入累计值计算的同比增速为-12.4%，两个不同数据口径描绘的生产图景截然相反。

图12: 收入可比口径增速与计算增速背离

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