凯恩斯在《通论》里有一个著名的论断：“人类的行为来在于自发的乐观，而不是期望值的计算。。。如果（此类）动物精神和自发乐观被期望值的计算所替代，商业活动将会衰落，即使此时对损失的恐惧与此前对收益的希望一样毫无根据。”（《通论》第12章）。

 

当所有经济主体每年正好花完他们的收入，不增加杠杆，宏观上的经济增速就等于技术进步加物价增速。当经济主体出于这种动物精神乐观（甚至盲目）地加杠杆进行投资、消费的时候，宏观上表现为总需求的额外增加，呈现一片繁荣景象。而当“去杠杆”影响经济主体借贷和投资意愿时，宏观上则表现为总需求低迷乃至萎缩。这时通过降息降低企业运行成本，通过财政政策维持总需求就是合适的对冲方式（根据国际上的经验，这也是主要方式）。

 

近期央行对于流动性的投放已经使得银行间市场的流动性保持高度充裕，

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