所以，由于挤出效应的存在，靠基建投资难以带来长期的经济增长，而由于效率较低，搞基建投资会恶化政府和货币的信用，带来汇率贬值压力和通胀预期。

而正是因为滞胀预期的出现，使得市场非常悲观，一方面流动性收紧和通胀预期使得债市下跌；而另一方面，利率上升不利于股市估值，而经济下行预期又不利于股市盈利，使得股市也出现大幅下跌。

日本基建迷失，美国藏富于民。

在历史上，美国和日本都曾经实施过大规模的基建投资计划，但是结果却是天壤之别，美国经济持续增长，而日本经济则是失去了30年。

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