戴维斯双击

最核心是业绩超预期，这需要靠终端调研，需要多跑。第二条，就是看报表。这两个东西放在一起，准确度基本上就会很高了。

我举个简单例子，15年底到16年初一线白酒企业起来，第一个是终端市场调研反馈数据在好转，另外一条就是报表也在好转。只盯着利润表看也不行，还要看资产负债表、现金流表。

10 朱昂：哪些财务指标让你觉得很重要？

王永锋：

资产端，

库存和应收账款都很重要，表明公司对上游的掌控。

负债端

的变化，也就是应付账款、预收账款等对应的是经销商。报表会显示公司的经营情况，然后你去调研来验证。

比如当时一线白酒在15年底的时候我们调研到价格企稳，经销商拿货积极，同时库存在减少。这时候看报表，会看到预收账款增加，现金流好转，甚至销售费用率增加。这些数据都和基本面验证吻合的。

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