5.朱昂：你会不会从估值角度去看止盈一个公司？特别是中间茅台、海天估值高了，看估值性价比。

王永锋：刚才一直在说基本面，现在我们再探讨投资的第二个问题估值。估值我觉得是个人对人性的理解，只要基本面没有大问题，估值不要贵的离谱，就没问题。有人觉得调味品龙头30倍贵，有人觉得40倍贵，但又有人觉得海天40倍不贵。估值是很难评判的，投资者从一个平庸的投资者变成一个高手，就是对估值的理解。但估值这个又会牵扯到对人性、历史、心理学等的理解，我觉得从短的时间维度来说估值很难说清楚，属于不可知的范畴。

从长期来看，消费品的估值一般在20-30倍之间，所以20倍以下大概率是买点。

我认为基本面没出问题的时候，你抱着好公司，过一两年估值都会被消化掉的。大家一定会说白酒龙头企业2012年杀下来，估值从30倍跌到了10倍，但那是行业基本面出了大问题，估值才被杀下来，而非估值贵了跌下来。

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