收益率下行大势已定，你还在选货基吗？( 四 ) 根据中国基金业协会的数据

2、商业银行多余资金投向国债、金融债，拉低债券业务收益率

央行向商业银行提供流动性的本意是促其投向实体经济，做好“降成本、补短板”工作，但是商业银行由于对实体经济回报率下行和企业违约产生坏账的担忧，服务实体的真实意愿并不高，商业银行更倾向于购买由信用等级高的国债和金融债，而这些债券通常是通过利率招标的形式确定中标机构的，所以短时间投标机构增多，如此“僧多粥少”的情况，通过竞争必然拉低各类机构对债券资产的收益率要求，货币基金投向国债和金融债产品的收益率也因此被拖累。

3、为应对赎回压力而持有更多现金，进一步拉低收益率

当前货币基金收益率下行的事实正被越来越多的“理财达人”所知晓，货币基金产品的吸金力正逐步降低，甚至有部分投资者已逐步赎回，为应对用户逐渐增多的赎回需求需要准备更多的闲余资金，如此一来可用于投资的资金必然减少，由于持有现金不产生收益，进而又间接拉低了货币基金总资产的收益率，最后形成收益率持续下挫的负向循环。