前者是通过自建、收购等方式获取并持有房源、对外出租。

而轻资产运营，运营商并不持有物业，而是通过长期租赁或受托管理等方式集中获取房源，通过转租（包括对物业升级改造后转租）获得租金价差，以及通过输出品牌、提供租务管理、物业管理等服务，获得管理报酬的模式。

运营商作为二房东的角色地位，决定了其可以利用信息不对称来进行资金期限套利。但是，这也埋下隐患，因为运营商一旦在收取租客租金后没有按约给付给房东租金，就直接影响房东和租客的利益。

实际中，运营商为抢占市场，利用多种手段来进行融资，其中最为常见的便是资产证券化（即ABS），简单讲，就是运营商将租客的租金收益权（即基础资产）打包出售给券商设立的专项计划（即特殊目的载体SPV），一次性获得转让对价的过程。

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