中国股市20年：年年岁岁花相似，岁岁年年人不同(15) 来源：估值逻辑 guozhiluoji

那个时候的边际流入资金主体就是居民蜂拥的买入基金，监管机构要求股票型基金限于不能低于 80% 的仓位限制（这个政策本来是在是熊市时候保护市场的做法，但是在未来我们看到了这个政策如何在牛市时候推动无休止的泡沫以及在熊市时候如何成为最大的杀器）；

公募基金面对不断膨胀的资产规模，只能配置、配置、再配置，这个也是市场为什么在后面某一个阶段公募基金收益率中位数会超过大多数人收益的原因。

不断涌入的资金逼着大家一路到了 6124 的巅峰，当基民认购数量达到历史的峰值时后也就完成了最后一波接盘侠的入场（我们在后来还能看到是不断的发生），居民财富的累积造就了股市的上涨，但是群体的非理性行为，也造就了大多数人会成为后知后觉的接盘侠。

当 2007 年十一长假后，最后一分钱流入到市场，市场开启了估值反向摆动。