灼见丨唐建伟：国内并不具备形成高通胀的条件( 十 ) 经济中虽

第二，国内流动性环境也不支持物价的大幅上行。在国内基础货币投放机制转型的背景下，最近几年国内狭义货币M1和广义货币M2的增速都在持续走低。而回顾历史我们也会发现，此前的每一轮高通胀都是货币供给的高增长相匹配，也就是说高通胀需要有市场流动性的支持。而目前持续走低的货币供给增速表明国内也不具备高通胀的流动性环境。

四、要真正消除“滞胀”之忧唯有降税和改革

综上所述，目前的中国并不具备出现“高通胀”的条件，通胀已经不是中国经济运行中的主要矛盾，但这并不代表中国经济可以高枕无忧。当前中国经济增速持续下行，如果应对不好就有可能出现经济硬着陆的风险，所以经济中虽然没有“胀”担忧，但是“滞”的风险仍然存在。而为了应对经济下行，目前政府通过积极财政和放松信用来拉基建投资的方法虽然短期见效快，但由于仍是在走依赖基建和房地产投资拉动经济增长的老路，且加码基建投资会导致政府债务率的继续上升，损害货币信用，加剧汇率长期贬值的预期。且由于基建投资对民间投资存在挤出效应，基建投资并不利于经济的长期可持续增长。要真正解决“滞”的问题，只能两条路可走：一是大力减税，降低企业和居民的负担，增加居民的消费能力和激发企业的研究和创新能力；二是大力推进以减政放权为重点的改革，通过改革来释放新的潜在增长动能，实现经济增长动能的切换。