四是贸易战互征关税加剧农产品涨价预期。中美贸易战持续升级，作为反制美国贸易战的措施，中国对于从美国进口的大豆等农产品全面加征25%的关税。2017年中国从美国进口的大豆进口量占到国内消费量的30%以上。因此理论上而言，对美国进口大豆加征关税很可能会导致国内大豆涨价，而大豆又是食用油及猪肉的上游，是不是意味着我们吃的猪肉和大豆油都要涨价了？

五是汇率贬值带来输入性通胀压力。人民币兑美元汇率的贬值意味着美元标价的国际大宗商品价格的上涨，这会直接带来输入性通胀的压力。加上美伊关系的紧张导致国际油价的持续上涨，国内基建投资加码等因素，会不会导致新一轮的全球大宗商品牛市从而加剧国内输入性通胀的压力？

二、通胀可能“雷声大雨点小”

对于以上影响通胀预期的五方面因素，我们逐条分析如下：

1、猪肉疫情并不能改变猪周期。本轮猪肉价格负增长已经持续了一年半时间（2017.2-2018.8），预计年内仍将维持同比负增长态势，因此，本轮猪周期将成为历史上猪肉价格同比负增长持续时间最久的一次无疑。出现这种情况主要有两方面原因：

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