对于股份制以上的大银行来说，也存在放贷意愿的问题。举例来说：以前之所以肯贷款给显然没有还款能力的城投项目，是因为地方政府担保了，但现在地方政府不能违规担保了，商业银行也就不愿意或者不敢贷款了。

当前事实上的情况是：信贷额度很松，但是没有信贷需求，商业银行在用票据填额度，广义信贷（社会融资总量）持续下滑。流动性淤积在银行间，但进不到实体经济，也进不到股市。银行间利率持续下行，但部分领域的民间的利率明显上行，举例来说，全国前50的房地产公司的类信托产品融资成本，从去年的10%上升到最近的近15%。

经济学界有一个著名的比喻，来讨论所谓的流动性陷阱，就是央行怎么放松，信贷和经济也起不来：“把马拉到河边，但是它就是不喝水。” 

现在我们就进入了这样的情况。为什么过去20年我们都没有陷入流动性陷阱，而现在却出现这样的问题呢？

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