这就是债务周期的魔力，直到5年前，我们的居民杠杆都是很低的，地方债务杠杆都是合适的，房价在全球看，从要素成本的角度比较，都是有竞争力的。我们有足够的空间去加杠杆。但是，最近5年，我们加杠杆加得实在太快了，房价也涨得太快了，耗尽了政策空间。

而且，我们要饮的不止一匹马，是一草原的马群，所以还需要草原上有一个通畅的河流水系。现在不仅我们的马不爱喝水，河流水系里有些支流还枯了，没水可以喝。

第三个问题：

群众的信心会不会回来？

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