哪些资产适合做ABS？
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正文开始：
来源：
园园ABS研究
作者：
园园ABS研究
华尔街有这样的一句谚语：“
只要你有稳定的现金流，就将它证券化！
”在我理解，资产证券化作为一种创新的融资工具，依靠基础资产信用，通过结构化增信，能为企业融资打通一个新的渠道。
而在国内，这句谚语似乎变成了这样：“
只要有稳定的现金流，就可以将它证券化！
”投行的朋友与客户“吹牛”的时候可能会说，“兄弟，只要你们公司有能产生稳定现金流的资产，我都能将它证券化，给你们做融资！
”不过，你还别不信，很多情况确实能实现！
但是，哪些资产适合做ABS呢？
1、从小孩的玩具谈起
每次回家都不知道该给家里的小侄子小侄女、舅舅家的小弟弟带些什么礼物，其实给小男孩买礼物，我第一念想就是
挖掘机
！
围绕着挖掘机也能有证券化项目？？？有点扯淡了！！！
（1）民办学校
看到挖掘机，多数人会想到这样一句广告词“
挖掘机技术哪家强，中国山东找蓝翔
”。对，蓝翔！山东蓝翔确实是可以做证券化！
山东蓝翔高级技工学校
创办于1984年，是经国家人力资源和社会保障部批准成立的一所现代化、综合性的民办职业技工院校。办学规模3万余人，教职工1500余人
。学校现开设汽车检测与维修、烹饪与营养、数控机床加工、焊接技术、美容美发
等八大专业。“要学技术哪家强，中国山东找蓝翔！”
山东蓝翔是一家民办技校，基础资产就用学费收入和住宿费，交易架构采用双SPV，交易所发了好几单类似的项目了，比如“
厦门英才学校信托受益权资产支持专项计划
”等项目。（2）融资租赁
之前很多宏观经济分析大佬，用挖掘机的销售量来侧面推算，预测中国宏观经济。当时在读报告的时候我就去专门了解过挖掘机，到底哪家挖掘机做得好？我发现国内用CAT牌的挖掘机蛮多的，这是世界五百强企业“卡特彼勒”公司（Caterpillar，CAT）生产的。
为了配合产品的销售，卡特彼勒公司也成立了一家融资租赁公司“卡特彼勒（中国）融资租赁有限公司
”，为客户提供金融服务。融资租赁如何证券化，这个大家应该都比较熟悉了，远东、平安等都发了N期了！
（3）应收账款
国内也有很多挖掘机销售不错的企业，比如
三一重工（600031.SH）
、斗山、小松等，在产品销售的过程中肯定会产生大量的应收账款，这个确实是资产证券化比较不错的基础资产！
2016年9月28日，三一重工就在交易所市场上成功发行了一单应收账款ABS项目，“三一重工-中泰光大2016年1期应收账款资产支持专项计划”
，不是说这里面全是挖掘机的应收款，因为也没有公开的项目材料，没有具体细看。
本来只想聊聊玩具挖掘机，聊聊生活，一下子又聊到业务上了。。。
2、回归到生活
聊生活，那肯定是离不开“衣、食、住、行”。那就先说说“衣”吧！
（1）衣
爱购物的女孩子第一印象应该就是“买买买”！！！去商场？比如
徐家汇的港汇、陆家嘴的国金中心、正大广场
等。
港汇
正大广场
国金中心
案例参考：
天虹商场(一期)资产支持专项计划、畅星-高和红星家居商场资产支持专项计划
等。如果去淘宝的话
，购物车填满，采用花呗，可以做分期付款。对应的ABS项目如“德邦花呗第一期消费贷款资产支持专项计划
”等
（2）食
朋友说现在吃饭也是去商场，这个就不说了。围绕着生活中的“吃”，其实也有很多的项目可以做证券化。
比如饮水
这个不行，不能证券化！！！
这个可以有！
南通地区
就已经有两单项目成功发出来了，比如，启东
的自来水厂就被做成了ABS，项目如“启东供水收费收益权资产支持专项计划
”。
如皋的自来水厂也被做成了ABS，如“
上银瑞金之上银国君如皋自来水资产支持专项计划
”。
南通市区、如东、海门等地的自来水厂是不是也可以操作呢？
（3）住
这个能做的项目就更多了。刚工作的时候我记得是租房住的，找的是链家，不过之前没有用“自如”。前段时间自如也做了一单交易所ABS项目，不过这个项目的底层基础资产是住房分期贷款，不是租金收入。参考：“
自如1号房租分期信托受益权资产支持专项计划
”
后来听我们公司同事说，住在
陆家嘴金融城人才公寓
上班比较方便，整整排了半年的队，才住进去！
当时就感慨，多么优质的资产啊！！！项目可参考：“新派公寓权益型房托资产支持专项计划
”
如果你不是全款买房的话，申请公积金贷款，当时
公积金中心也发了不少ABS项目
，比如武汉、上海、杭州等地的公积金中心，具体的项目如：汇富武汉住房公积金贷款1号资产支持专项计划、沪公积金2015年第一期1号个人住房贷款资产支持证券、杭州住房公积金贷款权益资产支持专项计划
。
到银行申请贷款的话，对于银行来说就可以发RMBS
，这类资产市场上发的比较多了。最早建行发的“建元2005年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券
”，北京银行发的“京诚2015年第二期个人住房抵押贷款资产支持证券
”，顺德农商行发的“信融2016年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券
”等项目。
（4）行
如果你想坐飞机，美兰机场已经证券化了！
可参考“美兰机场信托受益权资产支持专项计划”，常州国际机场也做成ABS了
，参考“常州国际机场集团信托受益权资产支持专项计划”。
如果你想走高速
，可以参考“莞深高速公路收费收益权专项资产管理计划
”、“江苏宁宿徐高速公路2013年第一期资产支持票据
”等项目。
旅途中如果你还要过桥
，可参考“江苏扬子大桥股份有限公司2017年度第一期资产支持票据
”、“鄂黄长江公路大桥车辆通行费资产支持专项计划
”等。
不要参考这个项目哈！“大成西黄河大桥通行费收入收益权专项资产管理计划”
好吧，本来只想聊聊生活。。。
END
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