本报采访人员 谢若琳
过去几天 ， 美股上演了一场散户投资者对决做空机构的多空大战 。 最终 ， 散户初战告捷 。
【对冲基金|散户主演“逼空”大戏 “美股第一妖”近一年股价暴涨超37倍】事件起因是 ， 知名做空机构香橼于1月19日发表关于“做空游戏公司GameStop（游戏驿站）”的观点 ， 称其股价将回落至20美元/股 ， 当日该股收盘价为39.36美元/股 。 但这一“做空”观点引发散户投资者的强烈不满 ， 散户开始抱团打击空头 。 截至1月27日收盘 ， 游戏驿站的股价已达147.98美元/股 ， 当天涨幅高达92.71% ， 盘后交易时段继续上涨42.47% ， 大有誓与做空机构血拼到底的气势 。 面对散户的疯狂逼空 ， 香橼不得不宣布停战 ， 表示不再就游戏驿站发表意见 。
“游戏驿站的上涨是市场投机行为 ， 散户疯狂逼空之后 ， 最终仍是散户买单 。 当股市脱离价值投资之后 ， 扭曲的市场最终会引发巨大泡沫 。 ”一位不愿具名的专注于美股研究的智库创始人在接受《证券日报》采访人员采访时表示 。
有专家透露 ， 在此次围绕游戏驿站发动“狙击战”的散户中 ， 也有中国游资参与其中 。 香颂资本执行董事沈萌对《证券日报》采访人员表示 ， “美股散户中可能有一部分是来自中国的游资 。 一方面 ， 美国本土家庭储蓄率低 ， 散户直接入市的几率小 。 另一方面 ， 与机构对峙的做法也比较符合中国内地游资对A股的炒作手法 ， 形成对峙的个股往往是小盘股 ， 一般不会受到大机构的关注 ， 游资可以获取相对的优势 。 ”
落寞游戏商谋求转型
WSB（WallStreetBets）是一个拥有90万名会员的Reddit（社交新闻论坛）的分论坛 ， 直译为“华尔街赌场” 。 该论坛的成员会在交易日早上从期权做市商（MarketMaker）手中购买对应某一股票的看涨期权 ， 他们普遍认为“买看涨期权”是财富密码 ， 常常会重仓押注单一公司 。 起初这些“赌徒”并没有引起注意 ， 但今年年初发生的这场“多空大战”足以让机构们警醒 ， 原来这些散户并没有想象中那么简单 。
在散户的推动下 ， 游戏驿站成为2021年开年后当之无愧的“美股第一妖” ， 截至2021年1月27日 ， 游戏驿站的股价在过去10个交易日中已累计上涨641.38% 。 在2020年1月31日至2021年1月27日的一年时间里 ， 游戏驿站的股价累计涨幅达3754% 。
资料显示 ， 游戏驿站是一家电子游戏零售商 ， 销售电子游戏硬件、软件、游戏杂志、攻略配件等商品 ， 还通过低价收购旧版游戏机再加价出售从而赚取差价 ， 在过去很多年中一直是美国“宅男”的精神圣地 。
“游戏驿站是全球规模最大的娱乐软件、硬件零售商 ， 实体连锁店遍布全球 ， 美国的线上化普及其实不如中国 ， 线下零售店仍是很多消费者的选择 。 ”一位熟悉游戏行业的电竞公司运营总监向《证券日报》采访人员介绍称 ， 2020年该公司关闭了近400家店铺 ， 损失惨重 。
对冲基金Paretone资本创始合伙人王伟在接受《证券日报》采访人员采访时表示：“2019年会计年度该公司亏损6.7亿美元 ， 2020会计年度亏损4.7亿美元 ， 截至2020年第三季度游戏驿站账上还有4.4亿美元现金 。 如果按照之前情况继续亏损 ， 游戏驿站的现金很快就会耗尽 。 ”
但如同Netflix逐渐代替影碟出租公司一样 ， 在游戏销售线上化发展趋势下 ， 实体生意越来越艰难 ， 而疫情的出现也加重了游戏驿站的经营负担 。 根据游戏驿站2020年三季报显示 ， 公司去年第三季度营收同比下降30% ， 销售额同比下滑24.6% ， 远低于华尔街预期 。 不少华尔街投资机构调低了对该公司的投资评级 ， 认为游戏机的数字化时代已经到来 ， 游戏驿站的日子会愈发艰难 。
在此背景下 ， 今年1月11日 ， 游戏驿站宣布与风投基金RCVenturesLLC达成一项协议 ， 董事会将加入来自RCVentureLLC的三名成员 ， 以促进公司转型 。
游戏驿站因此进入散户视野 ， 一位网友在WSB论坛上晒出自己买入该公司5万美元看涨期权的交易图 ， 并发表看法 ， 鼓动散户购入 。 2021年1月13日 ， 游戏驿站的股价单日收涨57.39% ， 盘中最高涨幅一度达到94% 。
散户“乱拳暴打”做空机构
此次游戏驿站股价的飙升 ， 引起专业机构的重视 。 2021年1月19日 ， 著名做空机构香橼在社交平台发文称 ， 买入游戏驿站的投资者是“冤大头” ， 这家公司的股价将很快跌至20美元/股 。 一石激起千层浪 ， 散户在香橼发布这条消息后疯狂反击 。
1月21日 ， 香橼创始人安德鲁·莱夫特（AndrewLeft）发布视频称 ， 销售数据表明 ， 游戏驿站的估值已经太高 ， 预计该公司的EBITDA为负 ， 股价在冲破40美元/股后将快速回落 。 这一言论进一步引发散户不满 ， 安德鲁随后在社交平台发文控诉网络暴力 。分页标题#e#
1月22日 ， 香橼在社交平台发文 ， 坚称对游戏驿站股价的判断 ， 并称“买入的投资者风险自负” 。 事情就此进一步发酵 ， 散户的愤怒值爆棚 ， 甚至有人用技术手段攻击香橼的社交账号 ， 导致香橼不得不另开新号 。 1月22日当天 ， 香橼再度发表声明 ， 不再就游戏驿站发表声明 。
但这起争端远未结束 ， 散户持续疯狂买入游戏驿站的股票 ， 将游戏驿站的市值从年初的13亿美元迅速拉升至103亿美元 ， 导致做空机构损失惨重 。 除香橼外 ， 常年做空“妖股”的对冲基金Melvin也受此战拖累 。 该基金平均年回报率为30% ， 是华尔街表现最好的对冲基金之一 ， 但在2021年开年之际 ， Melvin由于持有大量游戏驿站的看跌期权遭遇轧空 ， 资产大幅缩水 ， 不得不向外求援 。
据相关报道 ， 已有两家对冲基金对Melvin伸出了援手 ， 对冲基金Citadel和Point72预计分别将向Melvin投资20亿美元和7.5亿美元 ， 帮助Melvin继续稳定运营 。
上述智库创始人表示 ， “这场多空之战还未结束 ， 美股最近很多小公司股票开始异动 ， 一些老牌衰落的公司也重新回到主流视野 。 很难说这场闹剧会以什么样的结果收场 ， 但终会有人为此买单 。 ”

来源：(证券日报)

【】网址：/a/2021/0128/kd652013.html

标题：对冲基金|散户主演“逼空”大戏 “美股第一妖”近一年股价暴涨超37倍