上市|上市3天股价暴涨642%,A股又现“超级次新股”,C药易购泡沫显现( 二 )


此外 , 销售区域过于单一也使得C药易购广受质疑 。 招股书显示 , C药易购当前的主要销售区域集中在四川省 , 2017年~2020年6月末 , 该省份销售额占比均在80%以上 。 对此 , 公司方面也表示未来可能存在被其他企业挤压市场份额的风险 。
采访人员从业内了解到 , 造成区域分割的原因一方面是由于运输半径的限制以及制药企业授权代理制度的影响 , 形成了以地区市场分割经营为主的市场格局;另一方面 , 不同的地区在用药习惯、地方监管政策等方面也存在差异 。
在史立臣看来 , 从公司的发展模式来看 , “依赖地区销售”其实不算大问题 。
“药易购的模式是将ToB和ToC相结合 , 即拥有整合产业链上下游的优势 , 一旦把西南地区业务扩展开来 , 很快就能拿下全国其他地方 。 ”史立臣指出 , “对比京东健康来说 , 其实药易购的模式‘含金量’更高 , 前者以线上药房为主 , 打的是流量牌 , 哪怕有京东健康一半的流量 , 药易购的市值都可能超过京东了 。 ”
尽管拥有模式上的优势 , 但采访人员了解到 , 目前C药易购并未建立起自身庞大的配送体系 。 相比于公立医院 , 以药店、诊所及民营医院为代表的的院外市场高度分散 , 单个客户规模小、采购频次高、单次量少金额小 , 因此对便捷性和时效性提出了更高要求 。
据了解 , 业内的九州通药业与C药易购的发展模式较为相似 。 九州通在2020年一季度实现净利润5.77亿 , 同比增长76.28% 。 此外 , 该公司旗下有多家网站,其中重要的商业网站主要有两个 , 分别是九州通医药网(B2B)和九州通药房网(B2C) 。
不过有医药人士指出 , 医药电商冲击IPO能够加快自身体系建设 , 以C药易购为代表的“院外市场”医药流通企业若借助资本力量实现跨越式发展 , 将迎来行业整合、形成规模效应的机会 。
根据中国医药工业信息中心预测 , 2020年药品零售市场中院外市场的整体占比将从2013年的35.7%增加至45.3% , 形成数千亿级的市场增量空间 。 对于刚刚步入资本市场的C药易购来说 , 能否在千亿市场中实现突围?目前还需进一步观察 。
值得注意的是 , C药易购上市过程中 , 原计划斥资5000万参与IPO战略配售的华神科技在最后关头宣布终止该配售方案 , 原因是“审核未通过” 。 不久后 , 华神科技公告称拟以自有资金在海南设立全资子公司 , 布局中医药大健康产业链 , 注册资本5000万 。