价值分析：说一家长牛赛道上的成长之星！！！（603218）：价值分析：说一家长牛赛道

原标题：价值分析：说一家长牛赛道上的成长之星！！！（603218）
低碳环保一直是全球最关注的的主线之一，风电作为新能源行业中的一员，一直是利好不断，行业有望持续维持较高的景气度。

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根据彭博新能源财经发布2019年《新能源展望》，到2050年，电力结构中风能和光伏会从目前的7%上升至2050年的48% 。也就说30年后，近一半电力将来自可再生能源。
风能在电力生产中占比将从目前的7%上升到26% ，而太阳能在发电结构中将从目前2%的占比上升到22% 。在这一增长背后有充足的投资，风能将累计有5万亿美元，而太阳能将有4万亿美元的投入。
据德新社布鲁塞尔消息，欧盟希望在2030年前将海上风力发电能力提高5倍，并以此作为在2050年前实现净排放中和计划的组成部分。
即将入主美国白宫的拜登曾表示如果自己当选美国总统，将取消风电领域的相关关税。主要涉及风电主轴、铸件和叶片等。
一旦上述25%的关税取消，将直接提升上述零部件在美国市场的竞争力，叠加美国风电市场5年内看2-3倍的扩容，装机规模从年均10GW左右提升至30-40GW ，将极大提振风电零部件行业的发展。
这样看来风电这个赛道挺美的，那么接下来我们就来聊一个风电行业的上游铸件供应商--日月股份。
日月股份是全球风电铸件龙头，主要产品包括风电铸件、塑料机械铸件、柴油铸件和加工中心铸件等，主要应用于能源设备、通用机械、海洋工程等领域，其中风电铸件的营收占总收入比例最高，超过80% 。
我们先来看一些重要的财务指标。
从2019年开始，风电行业就进入了抢装阶段，行业景气度走高，今年前三季度实现营业收入37.34亿元，同比增长52.93% ，实现净利润7.02亿元，同比增长103.66% 。
图表：公司近年营业收入与净利润变化情况

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有人会问，为什么急着抢装呢？这是因为国家要求18年之前核准的陆上风电项目需要在今年年底去完成，海上风电项目则需要在明年的年底前完成。
由于海上风电和陆上风电相比，具备风机利用率更高、单机发电容量更大、不占地和扰民、距离用电负荷近等诸多优势。
预计在陆上项目的抢装潮结束后，明年的海上风电的抢装潮持续时间会更长一些。
从各项费用占营收比重上来看，公司近几年对费用的控制能力还是比较出色的，今年三季度年管理费用率有所下滑是因为营收同比大幅上升的原因。
至于营收为什么大幅上升我刚才也说了，是因为抢装导致的行业景气度提升。
图表：公司近几年费用率情况

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费用看完我们再来看毛利率，这是我非常关注的一点，从毛利率上可以看出企业的盈利能力以及在行业中的竞争力如何。
2016-2018年，由于上游原材料生铁、废钢等大幅涨价，导致成本上升，毛利率出现下滑趋势。
但在2019年，原材料价格下滑叠加公司毛利较高的精品加工产品占比提升，进而促使毛利率上升，未来虽然精品加工的产能不断上升，我觉得毛利率仍有提升的空间。
我这里把公司的主要竞争对手吉鑫科技也拉了进来做个对比，这里可以看出日月股份的毛利率长期跑赢同行业竞争对手10个点以上，龙头地位稳固。
图表：公司与吉鑫科技近几年毛利率变化

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介绍完后公司的主营业务后我们再看看下公司的核心竞争力。
【价值分析：说一家长牛赛道上的成长之星！！！（603218）】风机是风力发电的重要组成部分，日月股份生产的风电铸件为风机的核心零部件，属于高新技术产品，技术壁垒高，精密性和稳定性非常重要。
根据公司公告，全球风电铸件80%以上的产能已集中在中国，日月股份的产能达到了40万吨（含精加工10万吨），位列全球第一，市场占有率接近20% ，全球风电铸件龙头的称谓实至名归。
图表：国内领先风电铸件企业产能数据

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既然是绝对的龙头公司，那么一定深受国内外下游公司的青睐，我们来看看公司的长期客户们都有哪些：