国库现金管理模式及其对货币政策的影响 目前 ， 大部分经济发达国家都以货币的时间价值和现金的机会成本为基础 ， 对国库现金进行市场化运作 ， 以求实现国库现金余额的最小化和投资效益的最大化 。
从国库现金管理方式来看 ， 主要有三种模式 ， 即存放在中央银行、存放在商业银行和直接投入货币市场进行运作 。
国库现金管理无论采取何种操作模式 ，。

7、都将对货币政策产生较大的影响 。
中央银行完全经(代)理国库 在这种模式下 ， 中央和地方财政资金的入库与拨付都通过中央银行的国库会计核算系统进行 。
中央银行不对国库内财政资金的沉淀部分支付利息 ， 财政部门也不用支付手续费给中央银行 。
这种体制在市场经济发达国家的早期阶段和实行计划经济体制的国家都曾存在过 ， 是一种初级的、较为原始的国库现金管理模式 。
在这种模式下 ， 财政部门没有对国库资金进行投资理财的观念 ， 导致国库资金不能体现自己的时间价值 。
当国库资金余额增加时 ， 资金回笼 ， 直接减少了流通中的货币供应量 。
从银行角度来说 ， 相当于资金从商业银行流向中央银行 ， 将使得货币供给量减少 。
反之 ， 当国库资金余额减少时 ， 相当于资 。

8、金从中央银行流向商业银行 ， 如同中央银行投放基础货币 。
国库资金存入商业银行 在一些市场经济较发达国家 ， 国库资金仅在中央银行保留一定的余额 ， 其余部分存放在经招标程序产生的商业银行 。
为保证财政资金安全 ， 商业银行需向财政部提供信誉度较高的抵押品 ， 如国债、优质的企业债券等 。
商业银行可把这部分资金当作普通存款 ， 在一定范围内运用 ， 如发放企业贷款或进行短期投资 。
此种情况下的国库存款与企业存款性质相同 ， 可直接影响货币供应量大小 。
直接进入货币市场用于短期投资 财政部门在中央银行保留一定数额的库存资金后 ， 其余资金可由中央银行投入货币市场进行短期投资 ， 以获取短期投资收益 。
如英国财政部制订专门法律来规定国库资金的投 。

9、资范围和种类 ， 努力提高国库现金投资的透明度 ， 降低投资风险 ， 确保国库现金投资的安全性 。
因此 ， 须从国库现金投资的渠道和方向来分析其对货币供应量的具体影响 。
如果政府与一般企业一样在货币市场上进行投资活动 ， 则在很大程度上可将国库现金视同企业资金对待 。
虽然中央银行的货币政策对这部分财政资金的投向影响不大 ， 但国库现金对货币供给量的影响却不容忽视 ， 所以 ， 中央银行在制订和执行货币政策时应充分考虑这部分资金的规模和投向 。
加强国库现金管理的对策建议 2000年以来 ， 我国国库现金波动呈现以下三个主要特征：一是国库现金余额高位运行 ， 资金效益低下 ， 闲置与浪费现象严重 。
据统计 ， 2000年以来月末国库库存余额最小为174 。

10、3.9亿元 ， 最大为6601.61亿元 ， 月度环比最大波幅为2865.04亿元 。
二是国库现金来源中负债性比重不断上升 ， 财政筹资成本增加 。
2003年中央债务余额占中央财政总支出的比重约为1998年的1.14倍 ， 是1995年的1.65倍 。
三是国库资金集中存放在中央银行 ， 虽有利于监管财政收支活动 ， 确保国库资金安全 ， 但增加了中央银行调节基础货币、执行货币政策的难度 。
因为国库存款是中央银行负债的重要组成部分 ， 国库资金收支状况会对整个社会的资金流量产生影响 。
借鉴市场经济发达国家的成功经验 ， 笔者认为 ， 在中央银行完全经理国库模式下 ， 我国可在中央银行账户保留一定数额的国库存款并计付利息的基础上 ， 由中央银行运用货币 。

11、政策工具来管理国库现金 。
这既有利于中央银行对全社会货币供应量的调控 ， 又能充分满足政府支出的合理需要 ， 并可减少持有国库资金余额的净成本 ， 从而使国库资金余额的持有成本最小化 。
具体而言 ， 可采取如下对策措施： 实行国库资金动态分析制度 一般而言 ， 资金管理须统筹考虑资金的盈利性、流动性和安全性 。
由于国库库存资金是属于政府性质的资金 ， 主要来源于政府税收和国债发行 ， 运用于政府预算支出项目 ， 所以 ， 在运作国库库存资金时 ， 要在充分保证资金安全性与流动性的前提下 ， 努力实现资金的盈利性 。
这就需要实行国库资金动态分析 ， 合理搭配收入与支出的时间、金额等要素 ， 包括对每天国库收支变动、银行体系资金流入流出状况、各类证券交易情 。

来源：(未知)

【学习资料】网址：/a/2021/0417/0021955801.html

标题：从货币政策层面看国库现金管理( 二 )