,企业价值评估案例,30,3、市盈率股价的基本步骤 用市盈率来计算股票价值的方法是简单的 ， 也就是我们平常所说的P/E估价法 。
这是一种基于市场参照的相对比较法 ， 一般选取与目标企业相类似的三个以上的参照企业 ， 参照企业最好与目标企业同处于一个产业 ， 在产品种类、生产规模、工艺技术、成长阶段等方面越相 。

19、似越好 。
但很难找到相同的企业 ， 因此 ， 所选取的参照企业尽可能是成熟、稳定企业或有着稳定增长率的企业 。
,企业价值评估案例,31,然后就是计算所选企业的平均市盈率和所要估计企业的EPS ， 每股净利润以评估年度年初公布的每股净利润和预测的年末每股净利润加权平均 。
EPS=EPS0 + （1-）EPS1 EPS0为年初公布 的 ， EPS1为预测年末的 。
在弱势有效市场取大些 ， 一般取0.7 。
在半强势有效市场取0.5左右 最后由于企业存在差异 ， 必须要对其进行调整 。
主要通过交易情况和成长性两个方面进行调整 ， 这样调整出来的结果才是估价的最终结果 。
,企业价值评估案例,32,4.青岛啤酒市盈率估价,啤酒行业的上市公司 。

20、 有如下企业：青岛啤酒 ， 燕京啤酒 ， 重庆啤酒 ， 惠泉啤酒 ， 兰州黄河 ， 西藏发展 ， 莫高股份 ， 啤酒花。
兰州黄河 ， 西藏发展（拉萨啤酒） ， 莫高股份 ， 啤酒花 ， 这四家企业从事多元化经营 ， 业务范围比较广 。
比如兰州黄河的主营业务包括啤酒、麦芽、饲料的生产、批发零售,建筑材料普通机械,农业技术开发及推广等,企业价值评估案例,33,青岛啤酒 ， 燕京啤酒 ， 重庆啤酒 ， 惠泉啤酒 ， 这四家企业的主营业务是生产和销售啤酒 。
而且这些企业都是成熟、稳定企业 ， 因此选择燕京啤酒 ， 重庆啤酒 ， 惠泉啤酒作为青岛啤酒的企业的参照 。
,企业价值评估案例,34,平均市盈率=48.7 EPS= EPS0 + （1-）EPS1，=0.7 ，EPS0为 。

【企业价值评估案例|企业价值评估案例课件】21、年初公布 的1.1255 ， EPS1为预测年末1.0632 在弱势有效市场取大些 ， 一般取0.7 。
在半强势有效市场取0.5左右 EPS= 1.1068 所以 ， 股价=53.9,企业价值评估案例,35,5.原因分析,与现行市价有较大的差距的原因分析 1.除青岛啤酒外 ， 啤酒行业的市盈率整体偏高 ， 比如西藏发 展市盈率高达500多 。
2.由于企业规模、流通股量差异较大 。
青岛啤酒规模较大 ，公司发展比较成熟 ， 经营比较稳定；股票交易活跃 ， 股票 的价格能真实反映企业的状况 。
3.市盈率考虑了企业的成长性因素 ， 相对于其他企业 ， 虽然 青岛啤酒收益稳定 ， 但是其成长性较小 ， 这也造成其他企业 市盈率较高的原因 。
4.金融市场的不健全 ， 存在严重的操纵行为 。
比如西藏发展 由于政府对西部政策的扶持 ， 给机构带来操纵股价的契机 。
,企业价值评估案例,谢谢观赏 。

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标题：企业价值评估案例|企业价值评估案例课件( 四 )