各成员国不同的立法体系、税收制度、政治和文化差异等阻碍了欧盟的证券市场发展 ， 其中税制和企业文化不同是阻碍证券市场发展的主要因素 。
各国证券经营的税种和税率不完全一致 ， 而各国为了自身的经济利益 ， 难以在税制上达成一致 。

7、 。
比如由于英国和卢森堡对债券和利息收入免税 ， 导致欧盟其他国家大量资金流入这两个国家 ， 债券交易也基本在这两国进行 ， 当欧盟计划统一证券和利息收入税时 ， 英国和卢森堡坚决反对 。
各成员国不同的公司治理结构、竞争政策、企业文化等使证券企业跨国经营和兼并困难重重 。
4欧盟成员国加入欧洲货币联盟不同步 。
随着欧元的启动 ， 欧元区内金融市场的结算和计价都可使用欧元 ， 但在国际金融领域具有重要影响力的英国至今游离于欧元区之外 ， 而且何时加入仍遥遥无期 。
此外 ， 欧盟东扩后 ， 新成员不会马上加入欧洲货币联盟 ， 货币联盟不同步问题将更趋严重 ， 这势必延缓欧洲证券市场一体化的进程 。
三、欧盟证券市场改革的主要举措面对证券市场存在的问题、美国 。

8、金融市场不断创新和发展的巨大竞争压力和金融全球化挑战 ， 欧盟决心加快证券市场一体化的步伐 ， 加快证券市场的改革 。
欧盟证券市场的改革思路就是以欧元启动为契机 ， 在欧盟范围内建立一套公开、公平、透明的证券市场立法规则 ， 保护投资者的利益 ， 防范金融风险 ， 维持投资者对证券市场的信心 ， 促进市场竞争 ， 推动欧盟证券市场的发展 。
而决策过程和监管的程序化、规则化、透明化也是现代文明社会的最重要特征之一 。
1加速欧盟证券市场决策程序的改革 ， 使决策程序简单化 。
针对欧盟立法体系和决策过程繁杂的弊端 ， 欧盟斯德哥尔摩特别首脑会议通过了拉姆法路西提出的欧盟证券市场监管改革计划 ， 把欧盟的证券市场立法和监管体系分解为4个层次 ， 各层次分工 。

9、明确、相互配合、互相协调、互相监督 ， 并在2003年底前完成 。
第一层次 ， 以现有的立法程序为基础 ， 由欧盟理事会和欧洲议会作为立法机构决定欧盟证券市场的基本政策和基本原则 ， 集中讨论涉及证券市场的关键问题 ， 不拘泥于技术性的细节问题 ， 以便绕开对每一项立法平均耗时两年的共同决策程序 。
第二层次 ， 在2001年年底前成立欧盟证券委员会和欧盟证券管理委员会 ， 协助欧盟委员会执行欧盟理事会和欧洲议会通过的指令和决定实施细则 ， 并在三个月内就每一项立法框架的技术问题达成协议 。
欧盟证券委员会的主要智能是制定证券市场规则、对欧盟委员会提供咨询并通过欧盟委员会给欧盟证券管理委员会下达命令 。
欧盟证券管理委员会由各成员国的证券监管 。

10、当局组成 ， 负责对欧盟证券市场的监管 ， 保障欧盟证券法律的实施 。
第三层次 ， 强化成员国内部监管机构的合作和网络建设 。
第四层次 ， 欧盟和各成员国之间各级立法、监管机构进行合作 ， 保证欧盟统一规则在欧盟内部的实行 。
2修改欧盟证券市场监管的指令和措施 ， 使其适用现代金融市场发展的要求 ， 形成统一的欧盟证券管理规则 。
具体包括 ， 投资和养老金基金规则的现代化；国际会计准则的采用；股票市场的单一“营业执照” ， 即一家金融机构只要拥有任何一个成员国的营业执照 ， 便可在欧盟境内自由设立分公司 ， 无需所在国认可；发行商统一招股说明书；金融批发服务市场的互认原则；交易所上市原则等 ， 这些改革可望在2003年底完成 。
同时 ， 加快2000年3 。

11、月里斯本首脑会议上签署的“金融服务行动计划”中提出的改革零售和批发金融市场42项措施的实施 。
3成员国加快本国金融监管体系的改革 ， 其基本取向是建立对银行、证券和保险业实行统一监管的单一金融监管机构 ， 以便明确责任、改进管理、降低成本、增加透明度 。
英国在欧洲金融改革中首开先河 ， 建立了单一的金融市场全权管理机构金融服务局来监管整个英国金融市场 。
拉姆法鲁斯领导的贤人委员会认可了英国模式 ， 并提议每个欧盟成员国均建立单一的金融市场管理机构 。
目前 ， 丹麦和瑞典基本与英国同步；比利时、卢森堡和芬兰也将把证券业与银行业的监管合并；德国已提出将该国的分别管理银行、保险公司和证券公司的三个管理机构合并为一个联邦金融市场 。

稿源：(未知)

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标题：欧盟|欧盟证券市场发展论文_0( 二 )