24、大 ， 发行价格也就越高 同类债券的平均市场利率越高 ， 债券的发行价同类债券的平均市场利率越高 ， 债券的发行价 格就越低格就越低 票面利率越高 ， 债券的发行价格就越高票面利率越高 ， 债券的发行价格就越高 当票面利率低于市场利率时 ， 期限越长 ， 价格当票面利率低于市场利率时 ， 期限越长 ， 价格 越低；越低； 反之 ， 当票面利率高于市场利率时 ， 期限越长 ， 反之 ， 当票面利率高于市场利率时 ， 期限越长 ，价格越高 。
价格越高 。
37 v例题例题,4-3 某公司某公司2010 年年1月月1日发行债券日发行债券,债债 券面值为券面值为1000元元,票面利率为票面利率为8%,期限期限5年年,每每 年年末付息一次年年末付息一次,市场利率 。

25、为市场利率为10%.要求计算该要求计算该 债券的价值债券的价值. 38 v例题例题,4-4 假设市场利率为假设市场利率为6%,确定该债券的确定该债券的 价格价格. v例题例题4-5, 假设市场利率为假设市场利率为8%, 确定该债券的确定该债券的 价格价格. 39 补充：债券的信用评级补充：债券的信用评级 信用评级是对某一特定的有价证券 ， 从经济、政治、法信用评级是对某一特定的有价证券 ， 从经济、政治、法 律以及其他各个角度判断其可能出现的风险 ， 进行测律以及其他各个角度判断其可能出现的风险 ， 进行测 定 ， 并以专门的符号 ， 来标明债券本利按期支付或股定 ， 并以专门的符号 ， 来标明债券本利按期支付或股 票收益的 。

26、可靠程度 。
票收益的可靠程度 。
信用评级信用评级(Credit Rating) ， 又称 ， 又称资信评级资信评级 ， 是一种社 ， 是一种社 会中介服务为社会提供资信信息 ， 或为单位自身提供会中介服务为社会提供资信信息 ， 或为单位自身提供 决策参考 。
最初产生于决策参考 。
最初产生于20世纪初期的世纪初期的美国美国 。
40 标准标准普尔公司信用等级标准从高到低可划分为：普尔公司信用等级标准从高到低可划分为： AAA级、级、AA级、级、A级、级、BBB级、级、BB级、级、B级、级、 CCC级、级、CC级级C级和级和D级 。
级 。
前四个级别债券信誉高 ， 违约风险小 ， 是前四个级别债券信誉高 ， 违约风险小 ， 是“投投 资级债券资级债 。

27、券” ， 第五级开始的债券信誉低 ， 是 ， 第五级开始的债券信誉低 ， 是 “投机级债券投机级债券” 。
41 关于信用评级的概念 ， 至目前为止没有统一说法 ， 但内关于信用评级的概念 ， 至目前为止没有统一说法 ， 但内 涵大致相同 ， 安博尔涵大致相同 ， 安博尔中诚信认为 ， 主要包括三方面：中诚信认为 ， 主要包括三方面： 首先 ， 信用评级的根本目的在于揭示受评对象违约风险首先 ， 信用评级的根本目的在于揭示受评对象违约风险 的大小 ， 而不是其他类型的投资风险 ， 如利率风险、的大小 ， 而不是其他类型的投资风险 ， 如利率风险、通货膨通货膨 胀胀风险、再投资风险及外汇风险等等 。
风险、再投资风险及外汇风险等等 。
其次 ， 信用评级所评价的目标是经济主体按 。

28、合同约定如其次 ， 信用评级所评价的目标是经济主体按合同约定如 期履行债务或其他义务的能力和意愿 ， 而不是企业本身的价期履行债务或其他义务的能力和意愿 ， 而不是企业本身的价 值或业绩 。
值或业绩 。
第三 ， 信用评级是独立的第三方利用其自身的技术优势第三 ， 信用评级是独立的第三方利用其自身的技术优势 和专业经验 ， 就各经济主体和金融工具的和专业经验 ， 就各经济主体和金融工具的信用风险信用风险大小所发大小所发 表的一种专家意见 ， 它不能代替表的一种专家意见 ， 它不能代替资本市场资本市场投资者本身做出投投资者本身做出投 资选择 。
资选择 。
42 信用评级不同于信用评级不同于股票股票推荐 。
前者是基于资本推荐 。
前者是基于资本。

29、市场中债务人违约风险作出的 ， 评价债务人能市场中债务人违约风险作出的 ， 评价债务人能 否及时偿付利息和本金 ， 但不对股价本身作出否及时偿付利息和本金 ， 但不对股价本身作出 评论；评论； 后者是根据每股盈利（后者是根据每股盈利（EPS）及市盈率）及市盈率 （PE）作出的 ， 往往对股价本身的走向作出判）作出的 ， 往往对股价本身的走向作出判 断 。
前者针对断 。
前者针对债权人债权人 ， 后者针对股份持有人 。

稿源：(未知)

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标题：公司|公司理财原理与实务第四章( 四 )