缺乏完善的信用体系 ， 使银行在选择贷款企业时 ， 很难获取该企业的信用状况记录和相应的信用担保 ， 为了避免信用风险 ， 银行就谨慎贷款 。
有学者提出发展企业债券市场解决中小企业融资问题（邱华炳 ， 2000） ， 修改我国现行法律对企业债券发行主体仅限于国有企业的规定 ， 允许中小型为主的民营企业发行债券融资 ， 以解决其发展的资金瓶颈 。
这不失为一副良方 。
但是 ， 一个企业发行债券融资 ， 首先要取得投资者的认可 ， 否则债券会发不出去 。
而要取得投资者的认可 ， 作为发债主体的企业要有按时还本付息的能力和意愿 。
除了发债企业的资产负债状况、投资收益、现金流量分布良好 。

15、外 ， 企业的信用状况、守信程度如何对取得投资者认可更为重要 。
在目前信用缺失的前提下 ， 这一方案尚不具有可行性 。
对有学者(王国刚 ， 2001；陈晓红 ， 2001)提出的利用拟设立的二板市场为中小企业筹资服务的设想 ， 从拟定的二板市场上市门槛：注册资本不少于100万元 ， 有形资产不低于800万元 ， 主营业务收入和利润递增幅度不低于30%来看 ， 将把绝大多数中小企业挡在二板市场之外；能具备上述条件的中小企业 ， 向银行贷款是不会很难的 。
即使通过二板市场中小企业筹资可行的话 ， 在二板市场筹资成本之高也不是其理想的选择（从运行最为成功的美国NASDAQ市场的筹资费用高达筹资额13%-18% ， 且最低不少于30万美元 ， 可想象我 。

16、国拟设立的二板市场筹资成本） ， 除非是像大量上市公司在主板市场抱着圈前的目的 。
从发达国家二板市场的功能定位为风险投资者提供退出场所和为上市公司继续发展壮大融资来看（林毅夫 ， 2001） ， 如果像股票主板市场那样 ， 以更为宽松的条件为企业上市圈钱的话 ， 有另外设立二板市场的必要吗？即使中小企业在二板上是融资可行的话 ， 层层的上市申请、核准 ， 没有良好的信用纪录能行吗？所以 ， 笔者认为 ， 二板市场尚不是中小企业融资的理想场所 。
可见 ， 信用缺失使银行对中小企业“惜贷、惧贷” ， 导致中小企业融资困难；使通过企业债券市场、二板市场解决中小企业资金不足问题的方案不具有现实可行性 。
因此 ， 建立完善的信用制度和信用体系是解决中小企 。

17、业融资问题的必要前提 。
二、改变人们对未来的预期是构建信用体系的关键 我国市场经济发展到今天 ， 信用已成为最稀缺的资源 。
在我国目前已有的中小企业专项调查中（聂叶 ， 2001） ， 无一不把资金不足列为中小企业面临的最重要问题之一 。
资金不足的主要原因在于没有通畅的融资渠道 ， 而没有通畅的融资渠道是因为信用缺失 ， 缺乏完备的信用体系 。
信用缺失 ， 制约我国中小企业进一步健康发展 ， 影响金融改革深化的进程 。
如果不解决信用缺失问题 ， 中国经济就很难进一步发展 ， 也很难融入世界经济体系 。
因此 ， 建立和完善社会信用体系已刻不容缓 。
对信用的建立 ， 已有许多专家、学者从制度和法律的角度作了大量论证 ， 笔者认为在市场经济体系下关键是取决 。

18、于人们对未来的预期 。
克尔凯郭尔说：你如何信仰 ， 你就如何生活 。
对信用也是如此 ， 人人相互信任都守信用 ， 信用秩序就良好；相反 ， 彼此不信任 ， 就没有人守信 ， 信用制度就难以建立和完善 。
用博弈理论来研究信用制度的演变 ， 信用缺失的状态可能是一个稳定的均衡 ， 而费力建立起来的信用制度随时可能被破坏 ， 重新回到缺乏完善的信用制度状态中 。
在经济交往中 ， 人与人之间进行的不是一次性博弈 ， 而是多次动态博弈 ， 若对未来有长期良好的预期 ， 采取合作的态度 ， 做出守信的行为是最优的选择(Eichberger,1993;
张维迎,1996) 。
而预期的形成（Barro,1981;
Azamadis,1993）主要受产权关系和政府行为的制约 。
目 。

19、前 ， 在产权关系较模糊的国有企业 ， 其经营者缺乏责任预期经营者决策不受约束 ， 经营失败不承担损失 ， 甚至还会受益 ， 因此 ， 国有企业不讲信用 ， 借钱不还 ， 甚至欺诈、逃废银行债务 。
在产权关系明确的民营企业 ， 由于受管制较严 ， 国家对其政策不一并且多变 ， 缺乏连续性和稳定性 ， 致使民营企业主更加注重短期利益而非个人信誉 ， 信用表现也不佳 。
因此 ， 对国有企业通过改革 ， 明晰产权关系 ， 对产权清晰的民营企业 ， 规范政府行为 ， 制定连续稳定的政策措施 ， 是改善企业对未来预期的关键 。

稿源：(未知)

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标题：基于|基于信用缺失对中小企业融资难问题的分析( 三 )